新西兰经济在复苏？没有北岛的复苏能叫复苏吗？

来源：NZ每日财经

摘要：Kiwibank 最新区域经济报告指出，新西兰历经连续数年下行周期，经济复苏已经显现，但南北岛呈现冰火两重天。南岛依托旅游与农业率先回暖，奥克兰、惠灵顿等北岛核心城市依旧深陷低迷。而新西兰储备银行再度加息，又给本就处境艰难的零售业再添一重压力，经济正在上演复苏与阵痛并存的复杂局面。

过去三年，新西兰始终处在经济下行周期当中。历经 2024、2025 两轮经济衰退，2026 年国内经济活动亦出现过季度收缩，市场一直在等待全国层面实质性的复苏信号。Kiwibank 发布最新一期《区域经济评分》报告给出了一个矛盾的结论：复苏已经到来，但它并非一场普惠的回暖，而是地域割裂、快慢迥异的修复进程。

（本文图源：Getty)

南北鸿沟：南岛领跑复苏，北岛大城市持续承压

这份区域评分数据清晰勾勒出新西兰经济的南北分化格局。奥塔哥、坎特伯雷两大南岛大区位列全国经济表现第一梯队，惠灵顿、吉斯伯恩则排在榜单末尾，北岛多数地区经济体感明显弱于南岛。

Kiwibank 首席经济学家贾罗德・克尔（Jarrod Kerr）分析，旅游业强势反弹与农业收入改善，成为拉动南岛经济的两大核心动力。反观北岛，失业率走高、商业环境疲软持续压制地方经济活力，两地经济处境仿佛置身两个不同的经济周期。

“经济确实在改善，但全国各个地区复苏速度完全不一样。南岛旅游核心区与农业大区走在复苏最前列，而北岛大量家庭与企业，仍然承受需求疲软、经营成本抬升、经济前景不明带来的多重压力。” 克尔表示。

令市场感到遗憾的是，历经多年调整，新西兰依旧没有迎来全国范围的整体性复苏。这一轮下行自 2023 年开启，两轮衰退叠加今年的经济收缩，漫长低迷已经深刻影响居民与企业预期。

楼市表现同样印证区域分化。新冠疫情之后新西兰房价经历一轮快速上涨，政策调控之后房价回落，奥克兰、惠灵顿房价长期横盘，并未实现修复；奥塔哥与南地大区房价则保持相对强劲的走势。克尔特别提到，房产抵押深刻左右小微企业信心，新西兰半数小企业贷款都绑定经营者个人房产，房价走弱会直接打击企业家的投资意愿。

劳动力市场的数据把南北差距直观呈现：北岛失业率约 6%，南岛失业率仅 3.7%；全国劳动力利用不足率达到 13.8%，北地大区该项指标表现全国垫底。不少北岛家庭不仅仅面临找工作的难题，更难以获得充足工时与稳定收入来源。

“南岛民众的经济处境要好得多。城市基建完善、住房可负担，人口就会向这里聚集，如今大量人口涌入克赖斯特彻奇就是最好的例证。反观北岛，整体情绪相当低迷，还需要一段扎实的增长周期才能走出低谷。” 克尔说道。

展望后市，克尔依旧对明年经济改善抱有期待。利率下行、农业收入回暖、新一轮旅游旺季，有望支撑地方经济。不过复苏红利大范围扩散至全国，预计要等到 2027 年。同时外部风险依旧高悬，中东局势、国际油价波动、大选带来的政策不确定性，都有可能干扰复苏节奏，他认为复苏趋势并未消失，只是被外部冲击向后推迟。

加息抗通胀：零售业承受政策代价，行业处境雪上加霜

就在经济呈现分化复苏迹象之时，新西兰储备银行正式将官方现金利率 OCR 上调至 2.75%。央行给出的逻辑十分明确：需要收回部分货币刺激力度，以此遏制居高不下的通胀压力。

加息的消息，让本就举步维艰的零售行业倍感压力。新西兰零售协会（Retail NZ）对此发出警示，在经营环境本已十分艰难的背景下，进一步加息会给零售企业带来新的冲击。

新西兰零售协会首席执行官卡罗琳・杨（Carolyn Young）表示，当前零售商正同时面对三重困境：运营成本居高不下、利润空间持续压缩、终端消费需求疲软。房贷、租金成本上涨，进一步削弱家庭可支配收入，居民消费行为随之变得愈发谨慎。

行业此前曾在去年年末至今年初看到微弱的复苏曙光，但伊朗地区冲突打乱了这一轮修复进程。卡罗琳・杨接触到一位经营 18 年的零售商，对方直言这是从业以来最为艰难的一年。行业内部两极分化同样显现：大型零售企业开启重组裁员，中小商家在成本上涨、需求萎缩夹缝当中苦苦支撑。

当下新西兰经济出现一组十分反常的组合：失业率处于 11 年高位、居民消费整体疲弱，但通胀水平依旧居高不下。多数零售商选择自行消化成本上涨，没有将压力全部转嫁给终端消费者，而加息将直接抬升企业债务利息，进一步挤压本就微薄的利润。零售协会表示，会持续跟踪本次加息对通胀以及整体经济增长带来的连锁影响。

结语：非均衡复苏下的两难抉择

当下的新西兰经济，正处在典型的政策两难。从基本面看，复苏的基础条件已经具备：旅游业回暖、大宗商品价格形成支撑、借贷成本未来有望下行；但复苏的果实分配极不均衡，南岛、出口板块率先受益，奥克兰、惠灵顿等核心城市以及零售等内需行业依旧身处寒冬。

人口方面，2023 Census统计新西兰通常居住人口约499.4万，其中北岛约380.8万，占76.25%；南岛约118.5万，占23.73%。

经济方面，最新的Regional GDP数据显示，截至2025年3月，北岛贡献全国77.0% GDP，南岛贡献23.0%。

从这个角度来说，无论是政府还是经济学家，就因为南岛经济在复苏就能断言整个新西兰经济都能走出低谷似乎为时尚早。

新西兰央行加息瞄准通胀目标，却不可避免加重内需部门负担。未来一段时间，市场将持续观察：外部风险能否缓和，南北经济鸿沟能否逐步弥合，内需行业能否跟上南岛的复苏脚步。

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