10月新西兰央行将别无选择加息？！

来源：NZ每日财经

澳新银行（ANZ）资深经济学家马修・高尔特表示：高于预期的国内生产总值（GDP）数据，或将推动新西兰储备银行在 10 月上调官方现金利率（OCR）。

新西兰统计局公布的 6 月季度 GDP 数据显示，新西兰经济本季度增长 0.2%。建筑业是拉动 GDP 整体增长的主要动力，该数据同时受到中东冲突以及由此引发的燃油价格上涨影响。

高尔特称：“自（储备银行发布）9 月货币政策声明以来，全球局势已经表明，宜尽早加息，不宜拖延。而今日 GDP 数据展现出的经济韧性，进一步加大了加息压力。”

高尔特表示，过去两周油价大幅飙升，再度带来通胀风险；衡量新西兰元兑主要贸易伙伴货币价值的贸易加权指数，目前也低于储备银行的假设水平，加剧输入型通胀压力。

新西兰储备银行曾在 9 月 2 日将官方现金利率从 2.50% 上调至 2.75%，之后强烈暗示，10 月 28 日的下一次 OCR 评估会议大概率暂停加息。

 “储备银行别无选择”

并非只有高尔特对 OCR 持这一判断。新西兰银行（BNZ）研究主管斯蒂芬・托普利斯称，形势已经发生巨大变化。

托普利斯说：“我们此前对这一政策立场的合理性存疑，但认为必须接受储备银行的政策意图。市场同样如此，当时把 10 月加息概率压到极低水平。”

“但局势已经剧变。变化之大，以至于我们现在认为储备银行别无选择，只能在 10 月加息 25 个基点。” 他表示，新西兰银行已调整预测，纳入 10 月加息情景，目前预计每次会议均加息 25 个基点，直至官方现金利率升至 3.75%。

储备银行的目标是将消费者价格指数（CPI）通胀维持在 1% 至 3% 区间。6 月季度年化通胀率为 4.1%。

 “复苏大概率不均衡”

高尔特称，最新 GDP 数据显示，受油价暴涨影响，6 月季度经济增速放缓，但经济韧性好于市场担忧。

“正如预期，细分数据显示，高油价与全球不确定性冲击下，二季度可选消费相关领域走弱。住宿与餐饮服务业、交通运输、邮政及仓储业本季度出现萎缩，零售贸易增长低迷。”

高尔特表示，GDP 数据存在滞后性，实时数据显示，4、5、6 月之后的几个月，经济保持 “尚可的增速”。

“然而，持续的海外市场波动冲击新西兰及其贸易伙伴，经济复苏大概率不均衡。”

Kiwibank 经济学家亚历山德拉・图尔库与埃利奥特・洛也指出，经济表现优于预期。尽管增速远低于 3 月季度，但经济仍在增长，这点令人欣慰。

“今年剩余时间的走势，取决于 6 月延续下来的增长动能能否持续。尤其是新西兰民众需要继续消费，才能维持更高增速。”

“近期油价上涨，同样会对今年剩余时间的经济增长前景产生负面影响。始于 3 月的经济冲击仍在经济体中持续传导。更大的冲击浪潮再度袭来，国内汽油价格再度跳涨。” 他们说道。

“如果你本周早些时候加满油，那算是幸运了。”

与此同时，ASB 银行经济学家韦斯利・塔努瓦萨表示，多重变量交织，经济前景错综复杂。

他称，虽然经济活动的起点更高，但油价依旧处于高位且波动剧烈。

“因此我们对经济时断时续的增长动能仍有些担忧。反过来，过去三年经济一直艰难承压，市场或许有一种‘硬着头皮继续前行’的底层心态。”

“展望未来，全球环境在短期内趋于稳定的可能性越来越小。这会对年末增长（下行）和通胀（上行）产生相反影响。负面供给冲击会让新西兰处境更糟。”

 “宜尽早加息，不宜拖延”

新西兰储备银行货币政策委员会（MPC）将于 10 月 28 日做出下一次官方现金利率决议 —— 距离大选仅 10 天；本年度最后一次评估会议安排在 12 月 9 日。

澳新银行的高尔特称，9 月政策会议上，储备银行对于下一次加息时间点态度模糊，倾向于 10 月暂停加息。

“但委员会 6 名成员中有 4 人认为通胀风险偏向上行。自那之后的各项事态已经表明，宜尽早加息，不宜拖延。”

“今日强于预期的 GDP 数据，会进一步推动货币政策委员会倾向于在 10 月加息。” 高尔特说。

他提到，在 10 月货币政策委员会会议前还有更多数据发布，仍有可能改变当前局面：新西兰经济研究所将于 10 月 6 日发布季度商业景气调查；新西兰统计局会在 10 月 22 日公布 9 月季度消费者价格指数。

“不过我们预计，待到会议召开时，货币政策委员会将会认定，最稳妥的做法是立刻将利率回归中性水平，加息 25 个基点。”

 “如同拿大锤做脑部手术”

ASB 银行塔努瓦萨表示：“在持续的燃油价格冲击环境下制定货币政策，有点像拿大锤做脑部手术。”

“鹰派与鸽派会继续争论最优政策方案，但没有人能实时笃定地得出结论。即便事后复盘，这件事或许也很难评判。我们能确定的是，储备银行在 9 月货币政策声明中，对经济复苏心存顾虑。”

“今日向好的 GDP 数据，一定程度缓解了这些担忧。” 他说，“综合来看，这支撑我们的观点：应当稳步退出货币刺激，而非渐进式调整。我们维持年末 OCR 至 3.25% 的预测，当然，这个判断并不稳定，存在双向风险。”

 “也不会促使其更快抬升利率”

但新西兰国民银行的图尔库与洛表示：“二季度经济小幅增长，并不会改变储备银行在 2026 年底前将利率上调至 3% 的既定目标。”

“也不会促使其更快抬升利率。”

他们说：“尽管正增长相较于储备银行此前 0 增长的预测算得上惊喜，但二季度增长数据并不火热。”

图尔库与洛称，现实情况是劳动力市场依旧疲软，经济体仍存在大量闲置产能，消费需求偏弱。

“除建筑业表现亮眼之外，经济复苏尚未完全落地。”

“储备银行 9 月货币政策声明所依据的全部因素依然成立。经济增长的火种确实还在。运气好的话，明年这个时候，我们或许能看到燃起稳定的经济之火。”

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