新西兰经济学家一致认为9月央行将再次加息

来源：NZ每日财经 

银行经济学家们在新西兰储备银行（RBNZ）决定三年来首次上调官方现金利率（OCR）后，反应两极：有人拍手称赞，也有人摇头不认同。

不过，他们一致认为：在2026年底之前，OCR还将继续上调。

上周三，在7月货币政策评估（MPR）会议上，RBNZ货币政策委员会（MPC）一致同意将OCR上调25个基点，从2.25%提高至2.50%。

MPC表示，在中东冲突爆发之前，新西兰经济复苏已经展开，但由于油价冲击拖累经济活动，经济增长在今年第二季度失去动力。虽然近期油价已经回落，但油价冲击带来的影响仍将在未来一段时间持续，因此六人委员会一致决定将OCR提高至2.50%。

“央行不应将大选纳入决策考量”

BNZ研究主管 Stephen Toplis 在利率决议公布后表示，储备银行需要继续将OCR“逐步提高至中性水平（neutral）”。

他说：

“中性利率究竟是多少仍存在争议，但我们可以相当确定地说，它绝对不是2.5%。”

因此，新西兰央行才会表示：

“鉴于通胀仍高于目标水平，且经济活动预计将继续增强，未来可能还需要进一步减少货币政策刺激力度。”

Toplis认为：

“基于此，我们认为9月份再次加息25个基点几乎已经板上钉钉（done deal）。”

他还表示：

“我们仍认为10月和11月至少有一次会议需要继续加息。央行不应该因为即将举行的大选而改变决策，但也不能完全排除10月份暂停加息的可能性。”

RBNZ行长 Anna Breman 在新闻发布会上表示：

所谓“中性OCR”，是指既不会刺激经济，也不会抑制经济和通胀的政策利率水平。

她表示：

“我们的评估是，2.25%的OCR略低于中性水平，因此具有刺激作用。”

“所以我们现在正在逐步撤回这些刺激性货币政策，并逐渐向中性水平靠拢。”

（图源：Getty）

ANZ：未来仍将继续加息

ANZ首席经济学家 Sharon Zollner 表示：

新西兰央行在7月MPR中给出的前瞻指引（forward guidance）并没有表现出强烈紧迫感。

她认为：

“在当前高度不确定的环境下，过于明确的政策指引并没有太大意义。”

不过ANZ依然预计：

“RBNZ将继续加息，因为经济已经不再需要刺激性货币政策。”

她指出，这比之前的情景要好得多：

此前市场担心，即使经济疲弱，央行也不得不为了应对外部成本冲击而被迫加息，以换取长期低且稳定的通胀。

ANZ预计：

• 9月会议加息25个基点
• 10月会议再加息25个基点

届时OCR将达到：3.00%

Westpac：年底OCR可能达到3%

Westpac NZ首席经济学家 Kelly Eckhold 表示：

7月评估显示，MPC正在为未来进一步收紧政策铺路。

他说：

“委员会似乎担心，如果今天不加息，金融环境会进一步宽松。”

因此Westpac认为：

新西兰央行仍然认为：

年底OCR达到2.75%-3.00%是合理的。

虽然Eckhold此前预测OCR会维持在2.25%不变，但他现在仍预计：

• 9月货币政策声明（MPS）加息一次
• 12月MPS再加息一次

Westpac与ANZ一样预计：

2026年底OCR将达到3.0%。

不过他也强调：

“在当前高度不确定的环境下，货币政策路径将取决于全球事件和经济数据的发展。”

因此：

“即使是我们预测的9月加息，也不应被视为已成定局。”

Kiwibank：同意加息，但不同意现在加

Kiwibank经济学家 Jarrod Kerr 和 Alexandra Turcu 也预计：

2026年底前还会再加息两次。

但他们表示：

“我们同意利率最终会上升，但不同意现在就加息。”

他们认为：

虽然新西兰央行强调中期通胀风险，但实际上：

• 劳动力市场依然疲弱
• 经济复苏并不均衡

因此中期通胀前景已经比较温和（tame）。

通胀预测下调

OCR是新西兰央行控制通胀的主要工具。

其目标是：

• 通胀维持在1%-3%区间
• 中心目标为2%

新西兰央行表示：

预计整体通胀率将在2027年接近2%。

同时，由于油价预期下降，RBNZ下调了短期通胀预测。

新西兰央行表示：

“相比5月预测，本次通胀下调主要反映油价下降带来的直接价格影响减弱，以及对其他消费品价格的传导效应降低。”

目前最新数据：

• 2026年3月季度CPI：3.1%
• 2026年6月季度CPI将于7月21日公布

ASB：真正的经济强度还看不清

ASB首席经济学家 Nick Tuffley 表示：

未来公布的数据可能会显示：

第三季度经济实际上仍然比较疲弱，因为油价冲击当时正全面影响：

• 家庭预算
• 企业成本
• 消费与投资信心

但他认为：

新西兰央行将继续确保中期通胀最终回到2%的目标中点附近。

ASB估算：

新西兰的中性利率（Neutral OCR）大约在3.25%左右。

他说：

“OCR最终会升至大约3.25%的‘金发姑娘水平（Goldilocks Level）’——既不太高，也不太低，而且不会过度紧缩。”

同时他指出：

由于今年最后一次OCR决定作出时，经济复苏的实际强度可能仍未完全显现，因此政策制定仍将保持谨慎。

不过：

“9月份立即再加息一次的门槛已经非常低。”

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