下周新西兰央行加息会对房贷利率有何影响？

来源：NZ每日财经

下周，新西兰储备银行（Reserve Bank）将进行例行货币政策评估，并决定是否上调官方现金利率（OCR）。上个月，央行三年多来首次加息，将OCR从2.25%提高至2.5%。如果央行再次选择加息，而市场目前已计入约90%的加息概率，那么借款人应预计浮动房贷利率几乎会立即上升。

固定房贷利率发生变化的可能性则很小。这是因为银行以固定利率、固定期限借入资金并贷给借款人的成本，并非取决于央行当前的现金利率水平，而是取决于市场预期未来一段时间内现金利率会走到哪里。

鉴于市场普遍预期下周OCR将进一步上调至2.75%，如果这一情况发生，银行固定期限融资成本几乎不会变化。这意味着银行的固定房贷利率大概率也不会改变。不过，其中仍有一些变数。

（图源：Getty）

首先，实际上没有人真正知道经济和通胀未来会如何发展。对于央行将如何权衡各种风险，也没有人拥有特别出色的预测记录。

换句话说，有时央行会认为未来通胀可能低于预期；有时又会认为上行风险更大。而对于这种判断本身，我们无法预测。不过这次，由于央行不会发布最新预测数据，因此几乎可以肯定它会表示，通胀风险与一个半月前相比基本没有变化，而且至少还需要再加一次息。

金融市场目前也是这样预期的。这意味着，只有当央行认为自7月初以来情况发生了足够大的变化，以至于需要调整其对未来前景的指引时，银行固定融资成本及固定房贷利率才会出现明显变化。

因此，央行在政策声明中的措辞始终存在带来意外的可能。

另一个变数来自银行贷款利润率（lending margins）的变化。有时银行的贷款利润率会变得相当低，而当OCR评估这种不确定因素消除后，银行可能会决定上调贷款利率，以恢复利润率。目前是否处于这种情况？

只能说有一点。当前一年期固定贷款的利润率约比过去两年平均水平低0.2%；两年期大致持平；三至五年期则比平均水平低0.2%至0.4%。这表明，我们可能还会看到银行进一步小幅上调固定利率。

不过，住宅房地产销售正在下降，银行可能也在考虑如何重新调整销售目标，以应对市场放缓以及小型投资者需求结构性的减弱。这意味着银行在恢复利润率方面，可能会比平时更不愿意提高利率。

当然，谁知道呢？也许某家银行会先提高利率，看看其他银行是否跟进；如果没有跟进，那么它可能又会把利率降回来。

对于借款人而言，目前仍然存在大量不确定性。而且我们甚至还没谈到那一长串让预测变得一团糟的因素。

这些因素包括：人工智能对全球就业和生产率的影响；电价上涨和债券收益率上升；中东局势与油价变化；美国发起的多场贸易战的发展情况；新西兰企业是否认为现在是恢复被压缩利润率的合适时机；厄尔尼诺现象（El Niño）的影响；11月7日全国大选的影响；更高旅游成本对旅游业的滞后影响；以及大量住宅建筑许可是否能够真正转化为大幅增加的新房建设。

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