著名智库预测又一波全球通胀潮正在袭来
2021年9月18日 16:05凯投宏观高级全球经济学家西蒙麦克亚当(Simon MacAdam)表示,海运成本“从未像过去一年那样飙升”。
本文来源:NZ每日财经
独立全球研究机构凯投宏观(Capital Economics)认为,全球通胀有“在更长时间内走高”的风险,据该机构估计,如果目前航运成本的上涨完全转嫁,这将使全球消费价格上涨约2%。
研究人员表示,如果通胀风险成为现实,“中央银行将更难以辩称高于目标的通胀将是短暂的”。
凯投宏观高级全球经济学家西蒙麦克亚当(Simon MacAdam)表示,海运成本“从未像过去一年那样飙升”。
他说,这意味着“度过”的全部疫情的时间范围难以预测。
“我们的感觉是,未来一年通胀风险保持在较高水平的时间比我们和其他人预期的要长。”
他表示,无论精确的幅度如何,运输成本上升导致的消费者价格上涨可能只会在今年年底左右开始实现。
“今年即期运费大幅上涨。我们知道,即期运费需要时间才能反映到合同运输成本中,而这些又反过来影响进口价格。”
凯投宏观的研究表明,这个过程可能需要6-12个月。然后,较高的进口价格可能需要数月时间才能影响最终消费者价格。
“因此,所涉及的时间滞后表明,运输成本将对通胀施加任何上行压力,而商品价格通胀和其他因素可能会在2022年初开始拖累核心通胀率,”麦克亚当说。
“因此,与运输成本相关的通胀风险并不一定是它们会提高通胀的峰值,而是会在明年减缓其下降的速度。”
“如果这些风险成为现实,央行将更难辩称高于目标的通胀将是短暂的。”
凯投宏观估计,运输成本约占进口成本的10%。该机构还进一步预测,自2020年年中以来,海运进口货物的成本可能上涨了约40%。
麦克亚当说,海洋贸易约占世界贸易价值的70%,剩余30%由陆路运输和航空运输完成。因此,全球商品进口总额的成本可能上升了40%的70%,也就是28%。
“鉴于消费品进口约占全球消费者支出的8%,将运输成本的上涨全部转嫁给终端消费者可能会导致全球消费者价格上涨约2%(8%x28%),”他说。
麦克亚当说,根据散货船的租船费率期货,交易员在过去几个月终于开始接受这样的观点,即今年圣诞的运输成本不会下降,并且将“远高于”病毒爆发前的水平。
他说,未来几个月不仅运输成本可能保持高位,而且制成品的库存也很低,特别是在发达经济体,因此供应商没有太多空间通过减少库存来避免成本上升。
考虑到持续高昂的运输成本、有限的承运人选择和低库存的预期,公司可能越来越愿意接受并将更高的运输成本转嫁给消费者。
“最终,成本转嫁将取决于批发商和零售商的利润率以及他们承担成本的意愿。但因为我们以前从未见过运输成本如此巨大的上涨,所以我们不能以过去的经验来建议分销商在当下的处境会愿意自己抗下多少成本,”麦克亚当说。
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