ASB预测年底新西兰通胀将回升至4.7%！

By 新西兰中文先驱网· 2026年10月27日 09:47

来源：NZ每日财经

导语：虽然 9 月季度的年度通胀率可能已经放缓，但在本周新西兰储备银行（RBNZ）的官方现金利率（OCR）审议召开之前，核心通胀正在引发经济学家的担忧。

许多经济学家已经暂定（预计）本周三（即 10 月 28 日）的会议将加息 25 个基点、把 OCR 升至 3%，金融市场定价也几乎已完全计入 10 月 28 日加息 25 个基点。

早在 9 月，储备银行（RBNZ）在 9 月把 OCR 从 2.50% 上调至 2.75% 之后，曾暗示下一次 OCR 审议可能会暂停。

但自 RBNZ 发布 9 月货币政策声明（MPS）以来，情况已经发生了变化：中东持续冲突导致油价上涨、纽币走弱，再加上最新的国内生产总值（GDP）数据、以及新西兰统计局（Stats NZ）最新的选择性价格指数（SPI）数据等近期经济数据，使得一些经济学家预计 10 月 28 日将上调 OCR。

而新西兰统计局周四发布的消费者价格指数（CPI）最新数据进一步加剧了这种预期。以 CPI 衡量的年度通胀率在 9 月季度为 3.7%，主要受油价上涨（上涨 19.1%）推动。尽管最新的年度 CPI 数据低于 6 月季度的 4.1%，略低于许多银行经济学家的预测，也低于 RBNZ 预测的 3.9%，但 3.7% 的数据仍持续突破 RBNZ 1% 至 3% 的目标区间，并被形容为一次 "暂时的喘息"。

"我们认为核心指标传递的信号有点令人担忧"

经济咨询公司 Infometrics 的首席经济学家布拉德・奥尔森（Brad Olsen）表示，多项核心指标显示，通胀压力正在 "令人不安的水平" 上扩大。

截至 9 月季度的 12 个月里，CPI 篮子里有 85.5% 的商品价格上涨。同一时期，54.9% 的 CPI 篮子商品涨幅超过 3%，高于 6 月季度的 38.5%。相比之下，约有 13% 的 CPI 篮子商品价格下跌 —— 据新西兰统计局称，这是自 2023 年 12 月季度以来的最低比例。

奥尔森说："9 月通胀报告中也有一些数据让人感觉，此前的通胀驱动因素（如电力和行政性成本）已经过了峰值，但有新的驱动因素正在出现。"

"我们认为通胀压力大致可分为三组。第一组是燃料，明显出现了价格上涨。第二组是与冲突相关的价格上涨，如航空旅行、建筑成本和塑料等类似项目。第三组是受前两组价格走势直接影响较小的其他价格。"

他说，由于燃料和与冲突相关的价格上涨推动通胀压力走高并不断扩大，RBNZ 处境艰难。

"但这也是（储备）银行通过提高 OCR 来抑制进一步价格上涨的能力有限的领域。因此，OCR 可能需要更高，才能抑制第三组的定价压力，实际上需要对某些产品的定价意愿施加更大的打压，以弥补银行影响力较小的那些价格。"

澳新银行（ANZ）高级经济学家迈尔斯・沃克曼（Miles Workman）指出，服务业通胀同比加速 0.5 个百分点，升至 3.1%；而剔除食品类、燃料和家庭能源后的 CPI 上升 0.4 个百分点，升至 2.9%。

尽管总体通胀和非贸易品通胀均低于 RBNZ 的预测，沃克曼仍表示："我们认为核心指标传递的信号有点令人担忧，这意味着这些数据可能比乍看之下更偏鹰派。"

油价冲击正在扩大？

沃克曼表示，核心通胀压力的信号表明，油价冲击可能正在整个 CPI 篮子中扩大。

"虽然这最终可能被证明是噪音多于信号，但这是货币政策委员会（MPC）将会担忧的事情，" 他说。

"而且，由于纽币持续低迷、全球油价持续高企，我们认为 RBNZ 肯定会在即将到来的货币政策审议中上调其近期通胀预测，为再次加息 25 个基点提供明确理由。"

"我们仍对我们的预期感到放心，即 RBNZ 将在本周的货币政策审议中再撤回 25 个基点的货币刺激措施，" 沃克曼说。

"我们预计委员会将维持紧缩倾向，并在整个夏季密切关注数据…… 油价冲击很棘手，意味着政策制定者需要保持灵活。"

西太平洋银行新西兰（Westpac NZ）高级经济学家萨蒂什・兰奇霍德（Satish Ranchhod）表示，核心通胀的坚挺将让央行在本周 OCR 审议前停下来好好思考。

兰奇霍德表示，市场定价和观点已经 "汇聚到 10 月加息上"，Westpac 的经济学家现在怀疑 "RBNZ 会认为这是阻力最小的路径，我们现在预计他们会真的加息。"

BNZ 高级经济学家道格・斯蒂尔（Doug Steel）表示："第三季度 CPI 通胀率比 RBNZ 对该季度的预测低了一个基点（tick），比其全年预测低了两个基点。我们不认为这会实质性改变央行对本周 OCR 决定的看法，我们仍预计会加息 25 个基点。"

"央行和我们所有人一样，都能看到更高的油价和更低的纽币汇率仍将给通胀带来上行压力。一直以来我们都认为，第三季度的确切结果，相对于正在形成的第四季度情况而言，处于次要地位。而第四季度看起来将远超 RBNZ 在 9 月 MPS 中预测的 3.9%。"

"从市场对今天数据的反应来看，市场似乎也得出了类似的结论，" 斯蒂尔说。

但 Kiwibank 的经济学家亚历山德拉・图尔库（Alexandra Turcu）和埃利奥特・洛（Elliott Lowe）认为，目前还不需要再次加息。但如果真的要加息，他们建议宜早不宜迟。

"我们认为，如果他们打算加息，那就一次到位、干脆利落。把利率提到 3% 并维持在那里，这样我们就能获得一些稳定，" 图尔库和洛说。目前 OCR 为 2.75%。

"说清楚一点，我们认为根本不需要加息。但如果担心国内价格会因油价冲击而上涨（目前还没有），那就干脆撕掉创可贴（快刀斩乱麻），让我们继续努力实现经济复苏。"

12 月季度年度通胀 "形势不妙"，ASB 预测 4.7%

图尔库和洛表示，12 月季度的 CPI 通胀 "正朝着糟糕的方向发展（形势不妙）"。

"由于运往亚洲的石油航运成本创下历史新高，我们仍将在新西兰感受到加油时的压力。问题仍然在于，国内企业是否会因此开始提价。如果说过去两个季度能告诉我们什么，那就是即使他们想提价也提不了，" 他们说。

"消费者在汽油上花的钱更多了，可用于其他所有消费的钱更少了。"

ASB 高级经济学家马克・史密斯（Mark Smith）表示，2027 年大部分时间里，年度 CPI 通胀率很可能仍将远高于 3%。

"预计第四季度油价、机票价格的急剧上涨以及建筑成本的上升，将推动年度 CPI 通胀率在年底前远高于 4%…… 尽管总体数据（headline print）低于预期，但细节显示潜在的价格压力在增强。因此，我们已将第四季度年度 CPI 通胀率的预测上调至 4.7%，" 史密斯说。

"令人担忧的是，我们很可能会看到贸易品和非贸易品通胀的年度水平仍远高于 3%，而且很可能处于走强的轨道上。"

"我们无法控制中东的一切，但我们可以控制自己的政府支出"

国家党财政事务发言人尼古拉・威利斯（Nicola Willis）表示，虽然最新的年度 CPI 数据 "令人鼓舞"，但她总是希望看到通胀更低，因为这影响到人们为所有东西支付的价格。

威利斯对记者表示："我们无法控制中东的一切，但我们可以控制自己的政府支出。通过保持支出纪律，我们就不会给（通胀这把）火上加燃料。"

"虽然我们看到本季度通胀有所下降，这是积极的，但我们现在也都在亲身经历这样一个现实：自那以后油价已经上涨。这一点无法回避。这将在下一批数据中体现出来。"

她说，国家党一直在 "修复根本基础，如果我们坚持这一计划，新西兰将看到回报。"

生活成本仍在上升

但工党财政和经济事务发言人芭芭拉・埃德蒙兹（Barbara Edmonds）表示，最新通胀数据表明生活成本仍在上涨，家庭正在为 "国家党违背承诺" 付出代价。

"通胀率为 3.7%，超出了储备银行的目标区间，经济学家警告称，圣诞节前价格还可能进一步攀升，" 埃德蒙兹说。

"每周情况都在不断恶化。如今的高通胀可能意味着本周再次加息，给已经在房贷中苦苦挣扎的房主带来更大压力。"

"人们努力工作，做对了一切，却仍然在落后 —— 这还不够好。国家党没有让生活变得更容易，反而削减了人们依赖的服务，而账单却在不断堆积，" 埃德蒙兹说。

RBNZ 的下一次 OCR 审议将于 10 月 28 日举行。

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