日本央行17年来首次加息 终结负利率时代迎来历史转折
2024年3月19日 18:56
中文导报讯 3月19日，日本银行(央行)正式宣布取消负利率政策，将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%。这是日本央行2007年以来首次加息，长达8年的负利率时代正式终结。
日本央行以7-2投票通过了结束负利率的决定。日银总裁植田和男将在下午召开记者会，说明决定内容。
日银在3月19日的决议中取消大规模货币宽松政策，具体措施包括：
政策利率由负值上调到0%-0.1%，即退出负利率；取消长期利率的诱导目标，即结束YCC（收益率曲线控制）框架；另还取消对日股ETF和REIT（不动产信托投资基金）的购买计划。
这是日本央行近十多年来最大的转变，而且采取行动的时间早于经济学家们的普遍预期。根据媒体发布的调查，在50名经济学家中，绝大部分认为“首次加息”的时间点是在今年4月。
但日本央行委员野口旭对货币市场操作变更决定表示异议，称必须审查工资和物价良性循环的加强。
日本央行表示，在收益率快速上升的情况下，将做出灵活反应，比如增加日本国债的购买量。日银在声明中没有提及0%的日本10年期国债收益率目标。
日银预计，日本经济将继续以超过潜在增长率的速度增长，核心CPI通胀有望逐渐增加，朝着实现价格目标迈进。日银暂时维持宽松货币环境，预计通胀率在2024财年将超过2%。日银将对长期收益率的大幅上涨做出回应，如果长期利率迅速上升，可能增加日本政府债券购买金额，进行固定利率购买操作。
日银表示，在第二季度操作计划中，将放慢购买日本国债的速度。日银下调了1年以上期限国债的购买上限，但每月的操作频率保持不变。
日本央行短期利率
据了解，日本央行于2016年将基准利率——短期利率从零下调至历史低位-0.1%，并延续至今。当前，全球主要经济体中也只有日本央行一家仍在执行负利率政策。
同年，为了摆脱通货紧缩和扭转日元升值势头，该行还引进了YCC框架——通过无限制的购债将日本10年期国债收益率目标维持在0%附近，以抑制长期利率的升势。自去年开始，日银接连放宽YCC的波动范围，向外界释出转向信号。
媒体分析称，日本央行本次能有这么强退出超宽松的信心，主要是由于“春斗”（春季劳资谈判）统计结果：日本最大工会联合争取到的年度工资涨幅达到5.28%，高于前一年的3.8%，更创下30年来最大涨幅。
许多机构指出，日银已经将“春斗”视为判断是否解除负利率的一大关键。一年前，在植田和男就任行长时就提到，将以伴随加薪的方式实现2％的通胀目标。
上月末，日本央行9人政策委员会中的高田创提到，工资上涨使通胀率稳定在2%的目标“终于来到有望实现的阶段”。
另一位委员中川顺子也表示，日本正在朝着2％的物价稳定目标切实向前迈步，可以展望实现工资和物价的良性循环。
日银取消负利率的影响
市场参与者密切关注日本央行如何评估2％目标股价的实现情况和调整利率政策，金融市场可以想象以下影响和预测：
（1）对股市的影响：取消货币宽松政策，通常意味着央行将提高利率。更高的利率可能导致借贷成本上升和企业增长放缓。此外，随着利率的上升，债券收益率可能会增加，从而使债券市场的投资更具吸引力。因此，资金有可能流出股票市场，这可能会导致股价下跌。在货币宽松期间，成长型股票通常表现出强劲的表现，但是随着利率的上升，现金流贴现率的增加，成长型股票的未来收益往往被低估。这可以使价值股票和高股息股票相对具有吸引力。
(2) 日元汇率的走势：由于取消货币宽松政策，日元通常有可能升值。原因是，由于预计利率将上升，日本的货币和资产将对海外投资者具有吸引力，对日元的需求将增加。但是，实际的市场反应可能会因其他经济因素和国际条件而波动，预测总是伴随着不确定性。因此，在投资时注意风险分散非常重要。
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