近期所有关乎新西兰利率走势的经济数据都指向了一个方向...
2021年6月10日 10:47
本文来源：NZ每日财经
自从五月底新西兰储备银行发布2021年第二期货币政策声明后，新西兰利率市场的走向已经彻底改变，虽然央行也表示究竟明年会不会涨息，何时涨息还是取决于具体的经济形式，但似乎就最近公布的一系列经济数据来看，新西兰涨息的呼声仍然很高。利率市场的中长期预期已经升高，在央行的货币政策声明后，几乎所有主流银行都不约而同提高了3到5年期的固定抵押贷款利率。
众所周知，新西兰储备银行货币政策的目标是维持最大可持续就业和通胀。因此，在评估未来央行货币政策走向时，整体经济状态（GDP），就业以及通胀的数据将是极为重要的。
销售数据好于预期
在Covid冲击到来并造成新西兰2020年第一和第二季度经济技术性衰退过后，新西兰GDP在第三季度引来了历史最大的反弹。然而开心不过一会儿，本以为新西兰会就此进入复苏的轨道，结果在去年第四季度，新西兰GDP再次意外下跌1%。并且按照往年的经济模式，年初第一季度GDP一般都比年末圣诞季度要更差。因此似乎新西兰会再次进入二次衰退。
不过最近的一些列数据显示，新西兰第一季度的GDP未必会继续下跌。
在五月底新西兰统计局公布的3月季度零售销售数据被证明是一个巨大的惊喜，销售增长2.5％远远超出了市场平均预期下降的-1.8％。
在对价格和季节性因素进行调整之后，2021年3月季度的零售总额增长了2.5％，而2020年12月季度则下降了2.6％。
实际上，如果与去年同期比较，2021年3月季度的零售总额增长了16亿纽币（6.5％），而2020年12月季度则增长了13亿纽币（4.9％）。这是非常不正常的，因为家庭在圣诞季节的消费欲望会普遍大于年初时候。
而在本周三新西兰统计局进一步发布了2021年第一季度的批发贸易销售额数据，也显示增长3.7%（11亿纽币）。
3月季度的增长是继2020年1月季度下降1.7%（4.94亿纽币）之后（根据季节性影响进行调整）出现的，因此这项数据又是一个惊喜。
“批发贸易销售额在2021年3月这个季度有所增长，从去年12月季度的下降中开始反弹，”业务洞察经理Sue Chapman说。
引领第一月季度批发贸易销售额增长的是汽车和汽车零部件行业，比去年第四季度增长了18%（5.12亿纽币）。
“在受COVID影响的6月季度，汽车的批发贸易销售出现了明显的下滑。然而，2021年3月季度的增长已将截至2021年3月的年度销售额提升至略低于去年的水平，”Chapman说。
“与此同时，高需求和进口供应问题导致批发贸易车辆库存水平同期下降超过2.5亿纽币。”
与2020年3月季度相比，2021年3月季度的汽车、零部件和配件进口增加了3.88亿纽币（21%）。
此外，经季节性影响调整后，制造业销售额达到创纪录的270亿纽币，比2020年第四季度增长0.4%（1.13亿纽币）。与2020年第一季度相比，制造业销售额同比增长4.2%（11亿纽币）。
Chapman说：“继12月份出现类似增长之后，本季度的制造业销售额继续增长。”
“在3月季度，销量增长最为显着的是运输、机械和设备制造以及肉类和乳制品制造。”
虽然新西兰边界仍然关闭，出口、旅游教育业也依然在挣扎，但出乎意料的零售，批发和制造销售数据可能会大大抬高新西兰第一季度的GDP水平，并让新西兰避开“二次技术性衰退”。
就业数据强劲
新西兰统计局周三表示，与2020年第四季度相比，2021年第一季度的工作岗位增加了0.2%，3,670个工作岗位。
这一增长得益于教育、医疗保健和建筑部门的职位增长。
PAYE税收数据在2020年第四季度的小幅下降之后，在2021年第一季度新西兰的总就业岗位增加到210 万个。
教育和培训行业增加了10,119个工作岗位（5.2%），其次是医疗保健和社会援助，增加了4,964个（2.1%），建筑业增加了 3,123个（1.9%）。
商业洞察经理苏查普曼 (Sue Chapman)表示：“过去一年，医疗保健行业的职位空缺持续增加，建筑业职位也在此期间显着增加。”
与2020年第四季度相比，北岛地区在2021年第一季度出现季节性调整后的职位增加。增幅最大的是奥克兰地区，增加了3,810个工作岗位（0.5%），其次是怀卡托，增加了2,044个工作岗位（1.0%）。
南岛地区平均来说保持相对平稳。与南岛其他地区相比，坎特伯雷的空缺职位增幅最大，增加了1,423个，增幅为0.5%。
然而，奥塔哥的职位空缺在所有地区中跌幅最大。该地区的就业岗位减少了716个，下降0.7%，而马尔堡的就业岗位也减少了451个（1.8%）。
Chapman说：“自2020年3月COVID-19边境限制生效并严重影响到游客数量以来，奥塔哥的工作岗位每季度都在下降。”
实际上，职位下降幅度最大的地区是奥克兰，与2020年3月季度相比，2021年3月季度下降了1.8%（13,311个工作岗位）。紧随其后的是皇后镇湖区，下降
10%（2,155个工作岗位）和马尔堡地区，下降3.1%（786个工作岗位）。
Chapman说：“皇后镇和马尔堡通常是新西兰的旅游目的地，但仍然在很大程度上受到缺乏国际游客的影响。”
“这些地区也可能受到海外季节性工人数量减少的影响，他们经常在旅游旺季填补上该地区的工作岗位。”
此外，在最新的BNZ/SEEK就业报告中，Seek网站招聘广告数量也创下历史新高。
BNZ高级经济学家克雷格·埃伯特 (Craig Ebert)表示，仅仅说招聘广告量已经从Covid的冲击中完全恢复是不够的。
“现在异常强大。”
他表示，5月份增长了5.1%，将SEEK NZ广告量提升至历史新高。
“经季节性调整的指数和（更平稳的）趋势指标都是如此，两个标记水平都比Covid之前的高点高出20%以上。”
他说，Covid之前的高点是“需要牢记的锚点”——特别是因为广告的年增长率受到去年Covid影响。
“再一次，在历史背景下，较小的地区发布了最强的广告量水平。”
“霍克湾和吉斯本在这方面表现突出，尽管人口稠密的丰盛湾现在紧随其后。然而，坎特伯雷落后于全国的趋势，尽管那里的广告仍接近Covid前的高点。”
Ebert表示，虽然酒店和旅游广告在4月份的激增，似乎与跨塔斯曼旅行安全圈的开始有关，但并未在5月份持续下去。
而劳动力市场的旺盛需求也让新西兰岗位数进一步增长。ANZ在其最新的新西兰洞见刊物中表示，尽管并不是所有行业的就业水平都很理想，但新西兰总体雇佣人数已经超过了Covid爆发之前的水平！
通胀预期再次提高
虽然上周统计局数据显示虽然石油和原木价格在2021年3月季度大幅上涨，而其他进出口价格却整体继续下跌。
商业价格交付经理Bryan Downes表示: “尽管评论员预测随着全球经济从COVID-19大流行中复苏，通胀会上升，但我们尚未看到眼前的OTI数据反映了这一点，”
“相反，我们看到大多数商品类别出现小幅下降，但被石油和原木等特定商品价格的强劲增长所抵消。”
但最新的ANZ银行6月份商业前景调查初步结果显示，新西兰企业面临的成本压力并没有得到缓解。
预计成本增加的受访企业数以及预计自己会提高价格的企业数再次创下历史新高。
ANZ首席经济学家Sharon Zollner表示，在调查受访者中，预计未来成本会更高的数量又上升5个百分点，达到净 85.6%。有净62.8%的受访者打算提高价格，上涨6个百分点，这是自1992年以来的最高记录。
ANZ高级策略师David Croy更是在ANZ新西兰洞见中指出，高通胀“即将来临”：“我们预测整体通胀率将在2021年第三季度达到3.0%的峰值。这在很大程度上反映了一些持续性（非永久性）因素，包括 Covid引起的航运中断，这些因素正在导致新西兰成本和价格上涨，以及劳动力市场的成本上升。从好的方面来说，那里也有一些暂时的东西，基础效应是2020年疲软的通胀从年度计算中消失了，第二季度起最低工资的大幅上涨开始帮助预期数字达到3%。”
ANZ首席经济学家Sharon Zollner表示：“我们将等待整个月的数据来报告行业结果，但值得注意的是，零售行业的通胀预期和定价意图远远超过其他所有人，零售价格通常会对消费者价格指数（CPI）构成沉重压力。”
“航运中断、全球大宗商品价格上涨、最低工资上涨、边境封闭和行业增长不平衡造成的劳动力短缺正在为经济供应端创造一场完美的风暴，同时需求的支撑远远超过企业（或经济学家！）已经预测的程度。”
“因此，未来6个月总体通胀率将有较大的跃升，但最好将注意力集中在工资增长和通胀预期上，以了解储备银行何时可能得出结论，他们无法再看谈通胀压力，而只是等待暂时压力的消退，（新西兰）将需要更高的（官方现金利率）！”
结论是明显的，在当下这个时间点上，所有关乎新西兰储备银行货币政策的关键因素（央行坚决声称房价仍不在其考虑范围之内！）所爆出的经济数据都指向了一个方向，虽然新西兰经济在2021年仍然存在很多不确定性，经济依然没有回到Covid之前的水平，但就市场预期而言，短期内几乎所有机构都已经下注利率的走高。而房贷和定存利率的上涨似乎已经没有那么遥远了。
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