有点慌！国内通胀根本不降，新西兰央行降息时间恐遭推迟...
2024年4月18日 10:04
本文来源：NZ每日财经
本周三，新西兰统计局公布了本月最重要的一个经济数据，第一季度新西兰通胀指数（CPI）。尽管租金、房屋建筑成本和市政费持续上涨，新西兰的年通胀率还是从 12 月的 4.7% 降至 3 月的 4%，当然这主要归功于海外输入性通胀的持续快速下降所致。
3 月份季度消费者价格指数 (CPI) 仅上涨 0.6%，高于上一季度的 0.5%。
消费者物价指数衡量家庭购买商品和服务的价格变化，可以洞察新西兰经济的通胀趋势。
新西兰统计局周三表示，3 月份季度的价格涨幅为 2021 年 6 月以来最少的一次。
“然而，它们仍然高于新西兰储备银行 1% 至 3% 的目标范围，”新西兰统计局高级经理 Nicola Growden 表示。
同时此次的年度通胀率仍高于新西兰储备银行 (RBNZ) 的预期，央行此前预测 3 月份季度的年度通胀率将降至 3.8%。
Westpac 和 Kiwibank 经济学家预测年通胀率预测为 4.2%，ASB 选择了 4.1%，ANZ 预测 4%，BNZ 的预测则最低为3.9%。
3 月份总体通胀数据背后的最大推动因素是住房和家庭公用事业成本的增加。
截至 3 月份的 12 个月中，租金价格上涨了 4.7%，高于截至 12 月份的一年中的 4.5%。
房屋建设和利率分别上涨 3.3% 和 9.8%。
“租金价格正以自 1999 年 9 月推出该系列以来的最高速度增长，”Growden 说。
新西兰统计局表示，年度头条数据的第二大贡献者是娱乐和文化，原因是住宿以及活动、电影票和订阅等项目的激增。
3 月份国际住宿价格上涨 20.8%，较 12 月份的 6% 涨幅大幅上涨。3 月份文化服务业增长9.7%。
酒精和烟草也是年度通货膨胀的一个重要因素，其中酒精饮料上涨了 5%，香烟和烟草上涨了 10.4%。
“2024 年 3 月，一包 25 支香烟的平均价格为 54.27 纽币，”Growden 说。“现在一支香烟的售价为 2.17 纽币，而十年前每支香烟的售价仅为 93 分。”
本国通胀仍然居高不下
由于租金、建筑、卷烟和烟草成本上升，第三季度非贸易或国内驱动的年度通胀率仍高达 5.8%，远远高于新西兰央行预测的 5.3%。
3 月份的新西兰本国的年度通胀率几乎与 12 月份公布的 5.9% 一样高，其中建筑成本、租金价格和即食食品都是造成这一结果的原因，表明新西兰国内通胀在最近一个季度几乎没有任何实质性的下降。
而另一方面形成鲜明对比的是，3 月份年度可贸易通胀率或主要进口通胀率（包括汽油等进口商品）降至 1.6%，远低于上一季度的 3%。可以说，今年第一季度通胀降至 4% 完全归功于海外输入型通胀的快速降低。
汽油和国际住宿价格有所上涨，这使得 3 月份年度数据略高于新西兰央行预测的 1.5%。
3 月份年度通胀中其他大幅增长的项目包括医院服务（自 2023 年 3 月以来上涨 13.5%）和保险（目前已上涨 14%）。
3 月份食品价格同比上涨 2.4%，较 12 月份季度的 5.7% 有所下降。
通货膨胀率上次在 2022 年 6 月季度达到 7.3% 的峰值。自 2021 年 10 月以来，新西兰央行通过稳步加息来应对不断上升的通胀，目前官方现金利率 (OCR) 为 5.50%。但周三的结果然后是现实再一次对央行紧缩政策的打脸。
新西兰央行预测今年第三季度总体通胀率将降至 3% 以下，但目前形式看来似乎这个预测存在很大的风险。
海外输入型通胀已经降至 1.6%，而进一步下跌的空间有限。而新西兰本国通胀才从去年巅峰的 6.8% 下降了 100 个基点至 5.8%，本季度才下降了 10 个基点。如果国内通胀如此的顽固，只靠海外通胀的话，很难达成央行的法定政策目标的 1% 至 3%。更不用说央行的货币政策原则上来说只能影响国内通胀，而现实是央行的高利率政策快两年了，国内通胀却根本不降。周三的数字一定不会让央行感到满意。
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降息恐被推迟
根据周三发布的数据，ASB 已经改变了预测，现在认为新西兰央行将等到 2025 年 2 月才会下调官方现金利率 (OCR)。
ASB 高级经济学家 Kim Mundy 表示，国内通胀持续强劲是显而易见的，这将强化新西兰央行的谨慎立场。
她表示：“年度非贸易通胀的强大压力不太可能受到新西兰央行的欢迎。因此，我们现在认为新西兰央行要到 2025 年 2 月才会开始放松货币政策，”
ANZ 银行经济学家 Henry Russell 和 Miles Workman 预计央行要到 2025 年才会降息，他们表示 3 月份的消费者物价指数 (CPI) 数据对新西兰央行来说“有些令人担忧”。
“国内通胀压力依然严峻，尤其集中在服务业。这些粘性成分可能会持续向前发展，并继续意味着通胀将比新西兰央行预期的更加慢的才会逐步缓解，”他们在一份报告中写道。
“这些数据的粘性强化了我们的观点，即（OCR） 2025 年之前不太可能削减。”
Westpac 高级经济学家 Satish Ranchhod 更是语出惊人！他们认为通胀率下降对于稳定通胀预期非常重要，由于新西兰国内通胀的粘性以及 Westpac 银行预计通胀可能长期维持在 2% 以上，Ranchhod 表示“短期内央行不会考虑降息”，可能会到明年下半年才会降息。
但他表示，尽管经历了长达两年的加息周期，但国内通胀率仍然“远高于”货币政策委员会所满意的水平。
“通胀正在回落，预计到今年年底将降至新西兰央行 1% 至 3% 的目标区间内。但我们距离 2% 的中点还有很长的路要走——我们认为最早要到 2025 年底才会达到，”他说。
汇丰银行首席经济学家 Paul Bloxham 表示，尽管新西兰经济活动低迷，但国内通胀压力持续存在。
“随着需求明显疲软，经济供给侧疲软似乎是主要挑战，”他表示。
“我们的中心案例是，到 2024 年第三季度，通胀将回落至新西兰央行 1%-3% 的目标区间，这将为新西兰央行在 2024 年第四季度首次降息打开大门。然而，周三的数据表明，风险是倾向于通胀需要更长的时间才能回到目标水平。”
而本地利率市场则已经对昨天的 CPI 数据做出了反应。本地一年期批发利率在昨天消息公布后上涨了 7 个基点至 5.53%。在美联储消息的综合作用下，已从近期低点的 5.31% 上涨超过 20 个基点。
二年期批发利率上涨 10 个基点至 5.18%。其他三到五年期批发利率都有不同程度大约 10 个基点左右的上涨。
本地批发利率的上涨意味商业贷款利率已经随着批发利率的上涨的即时上涨，而对于房贷利率市场而言，可能需要注意银行会缩减在其本身特惠利率下进一步打折的空间。似乎新西兰本地市场的又一波过山车已经到来......
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