新西兰商业信心正在持续复苏？

来源：NZ每日财经

新西兰经济研究所（NZIER）最新一季度的商业意见调查（QSBO）显示，商业信心正持续复苏。

周二发布的九月份季度 QSBO 调查显示，净 40% 的企业预计未来几个月总体经济前景将好转，高于六月份季度的 14%—— 信心上升了 26 个百分点。

NZIER 表示，商业乐观情绪之所以上升，尽管该季度期间美国与伊朗之间再度爆发冲突，推高了全球油价至新高。

"尽管中东局势发展的影响目前看来似乎较为缓和，但地缘政治局势与全球石油供应持续存在的不确定性，仍是新西兰经济复苏面临的一个不利因素（headwind）。"NZIER 表示。

NZIER 自 1961 年以来一直开展其季度商业意见调查（QSBO）。这是新西兰历史最悠久的商业意见调查，并受到新西兰储备银行（RBNZ）的密切关注。

每个季度，NZIER 都会询问约 10,000 家企业，商业状况是会恶化、保持不变还是好转。该调查的回应比官方统计更快地提供了关于商业趋势的洞察，并可作为新西兰经济未来状况的先行指标。

最新一期的 QSBO 调查是在 9 月 9 日至 9 月 28 日之间进行的。

需求不足仍是九月份季度企业面临的主要制约因素，净 15% 的企业报告称更难招到熟练工人，高于六月份季度的 9%。只有一小部分企业 —— 净 1%—— 报告称更容易找到非熟练工人。与上一季度相比，这是一个 "明显的下降"，上一季度净 17% 的企业发现更容易找到非熟练工人。

"尽管总体需求依然疲软，但这些进展表明，新西兰市场过剩产能（spare capacity）正在消散的迹象。"NZIER 表示。

"不过，就目前而言，长期通胀预期回升的风险仍然较低。我们预测，明年年度 CPI 通胀率将回到 RBNZ 的 1% 至 3% 目标区间。"

按新西兰统计局（Statistics NZ）的消费者价格指数（CPI）衡量，年度通胀率增值4.1%，这是新西兰自 2023 年 12 月达到 4.7% 以来的最高年度通胀水平。九月份季度的 CPI 定于 10 月 22 日发布。

根据九月份调查，对需求复苏的预期支撑了企业投资意向的转向，净 1% 的企业计划在未来一年投资于建筑（buildings），净 11% 计划投资于厂房与机械设备（plant and machinery）。

NZIER 表示，这与今年早些时候企业投资态度更为谨慎形成对比。净 5% 的企业报告称在九月份季度裁减了员工。净 23% 的企业计划在十二月份季度进行招聘。

更高的利率将抑制家庭支出

九月份调查发现，净 57% 的零售商预计未来几个月总体经济状况将好转，尽管净 39% 的零售商报告新订单和销售额出现下滑。虽然零售业成本压力依然 "严峻"（intense）—— 净 78% 的企业报告九月份季度成本上升 —— 但疲弱的需求意味着零售商无法通过提价将更高的成本完全转嫁出去。NZIER 表示，净 55% 的零售商预计十二月份季度订单会增加。

服务业对经济前景也感到乐观，尽管其报告九月份季度服务业数量（volume of services）下降、盈利能力疲软。NZIER 表示，市场存在 "普遍预期"（widespread expectations），认为未来一年利率将上升。

RBNZ 于九月份上调了官方现金利率（OCR） ，这是其连续第二次货币政策会议加息。

新西兰储备银行的职责是将通胀控制在 1% 至 3% 的区间内 —— 具体目标为 2%—— 并运用 OCR 来努力使通胀保持低位且稳定。储备银行货币政策委员会（MPC）每年对 OCR 进行 8 次审查，依据经济运行情况进行评估。

RBNZ 的下一次货币政策会议定于 10 月 28 日举行，距 11 月 7 日新西兰大选还有 10 天。

NZIER 表示，近期零售业和服务业的疲软反映出新西兰家庭部门（household sector）所面临的不利因素。

"我们预计，随着家庭房贷到期重新定价、还款额增加，更高的利率将在未来一年抑制家庭的可自由支配支出。"NZIER 表示。

西太平洋银行（Westpac）高级经济学家 Michael Gordon 表示，在 10 月 28 日下一次 MPC 会议之前，该调查对 RBNZ 的启示仍不明确。

"这份报告中肯定没有 ' 确凿证据 '（smoking gun）会要求 RBNZ 放弃其在九月份 MPS 中所传达的 ' 暂停 '（pause）策略。尽管存在明显的不利因素，企业的乐观情绪依然高涨，但希望与现实之间仍有很大差距。" 他说。

' 急剧逆转 '（Sharp turnaround）

九月份季度 QSBO 调查报告称，建筑业在该季度期间情绪出现 "急剧逆转"，46% 的建筑业企业预计未来几个月总体经济前景将好转，与今年早些时候的悲观情绪形成对比。

"在此背景下，需求出现明显改善，建筑业企业报告新订单和产出均有所增加。九月份季度期间，也有一小部分建筑业企业增加了员工数量。严峻的成本压力和疲弱的定价权继续拖累该行业的盈利能力。"NZIER 表示。

然而，尽管建筑业企业报告了这一复苏，但该调查表示，衡量建筑师在其自身办公室工作量的指标表明，未来十二个月住房建设工作的 "渠道（pipeline）平平无奇"（flat pipeline），同时商业和政府建筑工作的渠道也有所减少。

"总体而言，建筑活动的前景疲软。"NZIER 表示。

另一方面，制造业在九月份季度变得 "乐观"（upbeat），制造商继续报告国内外需求增加，并仍对未来需求前景保持乐观。然而，该季度制造业盈利能力 "恶化"、成本 "加剧"，能够提价的制造商比例有所下降。

NZIER 表示，QSBO 的成本与定价指标从高位回落，表明燃油价格上涨传导至更广泛通胀压力的风险降低，报告成本上升的企业比例在九月份季度从净 54% 降至净 47%。

"疲软的需求继续限制了企业通过提价转嫁更高成本的程度。"NZIER 表示。

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