通胀可能再破4%！央行或被迫继续加息，最大不确定因素是……

新西兰中文先驱网 居安 综合报道  最新通胀数据即将公布，多名经济学家预计，第二季度年度通胀率可能升至4%左右，达到两年多来的最高水平。

这轮通胀上升，最大推手预计不是食品，而是燃油价格。第二季度，受美国与伊朗冲突以及霍尔木兹海峡关闭影响，国际能源市场剧烈波动，新西兰车用燃油价格明显上涨，并迅速推高整体生活成本。

ASB高级经济学家Mark Smith预计，第二季度消费者价格指数环比可能上涨1.4%，年度通胀率达到4%。其他经济学家的预测更高，认为季度涨幅可能达到1.5%，年度通胀率升至4.1%。

燃油价格影响大部分涨幅

Mark Smith表示，车用燃油价格飙升，可能直接贡献本轮通胀增幅的约四分之三。

除燃油外，家庭能源费用和建筑成本也在继续推高价格水平。

这意味着，新西兰家庭不仅要面对加油成本上涨，电力、住房维修、新建住宅及相关服务费用也可能继续增加。

对于普通消费者而言，燃油价格上涨的影响往往不止体现在加油站。运输、物流和配送成本上升后，企业可能进一步提高商品和服务价格，使油价压力逐渐扩散到整个经济。

央行的更大担忧

Westpac高级经济学家Satish Ranchhod表示，新西兰储备银行真正担忧的，并不只是燃油本身涨价，而是企业是否会把更高的运输和运营成本转嫁给消费者，形成更广泛的通胀压力。

因此，央行在观察整体通胀率的同时，也会特别关注核心通胀。

核心通胀通常会剔除食品和燃油等价格波动较大的项目，以判断经济内部的价格压力是否仍然顽固。

Ranchhod预计，如果剔除燃油因素，年度通胀率仍可能达到2.8%；若进一步剔除燃油、食品和家庭能源，通胀率预计仍有2.5%。

他认为，这些数字并不能算低。

尽管新西兰经济增长明显放缓，劳动力市场也较为疲软，但多项核心通胀指标长期高于新西兰储备银行目标区间2%的中点。这说明，经济需求虽然降温，部分企业的涨价行为仍未完全消退。

油价走势成为最大“未知数”

进入第三季度后，燃油价格一度有所回落，让部分经济学家看到通胀降温的希望。

但中东局势再度紧张，可能令这一趋势发生逆转。

BNZ高级经济学家Doug Steel表示，燃油价格目前仍是影响通胀前景的最大“不确定因素”。

他说，7月初新西兰国内燃油价格略低于BNZ此前的假设，但随着中东敌对行动再次升级，未来油价存在明显上行风险。

BNZ原本预计，第三季度燃油价格会继续缓慢下降。如今看来，前期的下跌和之后可能出现的反弹，或许会相互抵消，使第三季度最终油价接近该行原先的预测。

企业涨价快，降价却可能很慢

除了国际油价，企业是否愿意在成本下降后及时降价，也成为央行关注的重点。

ANZ高级经济学家Miles Workman表示，新西兰储备银行近期多次表达担忧：企业的定价行为可能并不对称。

简单来说，就是成本上涨时，企业往往很快把成本转嫁给消费者；但当燃油、原材料或其他成本下降时，企业却未必同样迅速地下调价格。

Workman表示，接下来一个重要问题是，如果燃油价格能够保持稳定或下降，企业会在多大程度上把成本下降反映到最终售价中。

但随着中东局势不断变化，“燃油价格保持受控”这一假设本身，也正变得越来越不确定。

央行此前预测略低于市场预期

新西兰储备银行在7月发布的《货币政策评估》中，预计第二季度整体年度通胀率为3.9%。

这一预测略低于目前多家商业银行给出的4%至4.1%。

在5月发布的《货币政策声明》中，央行曾预计第二季度整体通胀率为4.2%，非贸易品通胀率则下降0.1个百分点至3.4%。

非贸易品通胀主要反映国内服务、住房、地方政府收费等不容易通过进口替代的成本，被视为判断本地通胀压力的重要指标。

如果即将公布的数据高于央行预测，尤其是核心通胀和非贸易品通胀高于预期，市场可能会重新评估新西兰未来的利率走势。

官方现金利率或需进一步上调

Workman表示，如果企业继续迅速转嫁成本上涨，却不愿在成本回落后及时降价，同时通胀压力高于新西兰储备银行的假设，那么货币政策委员会可能需要采取更强硬的措施。

这意味着，官方现金利率可能需要比原本预计上调得更多，或者在较高水平维持更长时间。

对于正在偿还房贷的家庭而言，这无疑是一个不利信号。只要通胀无法稳定回落，借贷成本就难以明显下降。

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