美国6月消费者通胀放缓 但中东冲突再起令通胀上行风险犹存

侨报讯 美国劳工部周二（7月14日）公布的数据显示，受能源价格回落影响，美国6月消费者通胀降温幅度超过市场预期。不过，随着中东局势再度升级，金融市场仍认为，美联储（Federal Reserve）今年仍有可能加息。

据路透社报道，经济学家表示，这份报告还显示，剔除食品和能源后的核心通胀同样有所放缓，为美联储官员本月晚些时候召开议息会议提供了一定政策空间。但他们同时提醒，6月消费者价格指数（CPI）数据尚未反映近期美国与伊朗冲突升级带来的影响。

美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）周二在国会作证时表示，美联储“绝不容忍通胀长期维持高位”，并强调不会因为此次CPI数据改善就认为通胀问题已经得到解决。

BMO资本市场（BMO Capital Markets）首席美国经济学家斯科特·安德森（Scott Anderson）表示：“伊朗停火以及双方签署谅解备忘录（Memorandum of Understanding，MOU）后，能源价格一度大幅下跌。但如今海湾地区战事重燃、谅解备忘录事实上已难以维系，7月能源价格重新走高，因此，目前来看，今年内加息的可能性仍然较大。”

美国劳工部劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）数据显示，6月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.5%，低于5月4.2%的涨幅；5月同比涨幅曾创2023年4月以来最高水平。

按月计算，6月CPI下降0.4%，为2020年4月以来首次环比下降；5月则上涨0.5%。路透社调查显示，经济学家此前预计6月CPI同比上涨3.8%，环比下降0.1%。

此次CPI回落主要受能源价格下跌带动。6月能源价格环比下降5.7%，创2020年4月以来最大单月跌幅，而5月曾上涨3.9%。其中，汽油价格环比下跌9.7%，但同比仍上涨26.7%。

不过，上周霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）商船遇袭导致停火协议破裂，美伊双方随后展开军事行动。美国汽车协会（AAA）数据显示，截至周二，全美汽油平均价格已由一周前每加仑3.79美元升至3.86美元。随着美国恢复对伊朗实施海上封锁、国际油价升至四周高点，汽油价格预计还将继续上涨。

五三商业银行（Fifth Third Commercial Bank）首席美国经济学家比尔·亚当斯（Bill Adams）表示：“7月通胀前景并不乐观。”

6月食品价格环比上涨0.2%，与5月持平，同比上涨3.0%。其中，食品杂货价格上涨0.2%，主要受鸡蛋价格上涨4.3%、乳制品价格上涨1.2%推动。不过，无酒精饮料价格下降1.5%，咖啡价格下降2.0%，水果和蔬菜价格下降0.2%，但水果和蔬菜价格同比仍上涨5.3%。

剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨2.6%，低于5月的2.9%；环比则持平，5月为上涨0.2%。美联储制定2%通胀目标时，更关注个人消费支出价格指数（Personal Consumption Expenditures Price Index，PCE）。

金融市场目前普遍预计，美联储本月将把联邦基金利率维持在3.50%至3.75%区间不变，但交易员仍认为9月加息的概率约为60%。美国通胀率上一次低于2%还是在2021年初。上周公布的6月16日至17日货币政策会议纪要显示，美联储官员上月对通胀风险的担忧进一步加剧。

数据公布后，美国股市上涨，美元兑一篮子货币走弱，美国国债收益率下跌。

核心通胀回落部分受机动车保险价格下降2.0%带动，5月该项价格已下降1.7%。

通信服务价格环比下降1.5%；住房成本上涨0.1%，创2021年1月以来最小月度涨幅；业主等价租金（Owner's Equivalent Rent）上涨0.2%；酒店和汽车旅馆价格下降2.3%，经济学家认为，这可能与世界杯（FIFA World Cup）带来的需求提振消退有关。医疗保健价格下降0.1%，其中健康保险价格下降0.5%。

不过，娱乐服务价格上涨0.5%，机票价格上涨0.2%，整体服务价格6月持平。

核心商品价格连续第二个月下降0.1%，其中服装价格下跌0.6%，显示关税向消费端传导的影响可能已经基本结束。二手汽车和卡车价格下降0.2%，处方药价格下降0.1%，烟草及吸烟产品价格下降0.7%，创2014年7月以来最大降幅。

与此同时，家庭用品及家庭运营成本上涨0.2%。部分经济学家认为，机动车保险、烟草制品和医疗保健价格下降属于一次性因素。

桑坦德美国资本市场（Santander U.S. Capital Markets）首席美国经济学家斯蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）表示：“确实存在一些一次性因素，但也有几项异常疲软的数据，可能意味着通胀正在明显降温。不过，我仍高度怀疑通胀已经真正进入持续回落阶段。”

根据此次CPI数据，经济学家预计，6月核心PCE同比上涨3.3%，低于5月的3.4%；环比预计上涨0.2%，5月为上涨0.3%。不过，这一预测仍可能因周三公布的6月生产者价格指数（PPI）数据而调整。

此外，6月PCE数据仍沿用投资组合管理、投资咨询、法律服务以及计算机软件和配件等项目的旧统计方法，相关统计口径将在9月年度修订时调整。

高频经济公司（High Frequency Economics）首席经济学家卡尔·温伯格（Carl Weinberg）表示：“对美联储而言，这份数据无疑是一种缓解，但还不足以让其真正放心。我们预计，随着能源和燃料价格再次上涨，并通过运输成本逐步传导至核心商品和服务价格，未来几个月通胀仍将重新加速。”

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