新西兰政府预算案将对利率有何影响？
2021年5月21日 09:44
本文来源：NZ每日财经
2021年新西兰政府预算案终于在本周四5月20日公布，财政部长格兰特·罗伯逊（Grant Robertson）调动了工党支持者对“转型”、“平衡”和“审慎”的期望，并承诺政府支出将会比12月预算案中计划的更多。
社会福利将大幅提高，Robertson已确认将建立一项社会失业保险计划，以确保暂时失业的人会比获得常规福利制度的获得更多的支持。
健康仍然是重点。但是，企业并没有得到太多支持，国家党批评“确保我们会复苏”的预算案中没有将注意力集中在生产力和经济增长上。
- 债务发行下调幅度低于预期 -
obertson在2021年预算中为新的运营支出（公共部门工资和福利等日常支出）分配了38亿纽币，比2月份发布的预算政策声明中规划的26亿有大幅提升。
他在2022年，2023年和2024年预算中为新的运营支出分配了27亿纽币，与2月份的计划一致。
至于资本支出（用于铁路，学校建筑和基础设施的支出），在四年内分配了81亿纽币，比2月份的78亿有所增加。
由于新西兰经济正在以比预期更好的方式应对COVID-19大流行，因此财政部预计新西兰政府发行的债务会少于12月发布的《半年度经济和财政最新动态》（HYEFU）。
但是，财政部预测降低的发债幅度并没有市场预期的那么大。
财政部预测，在截至2022年6月的一年中，将发行300亿纽币的新西兰政府债券，这与12月的预测相同。但随后，在2023年和2024年计划发行的债务额度上这次仅减少了50亿纽币，降至每年250亿纽币的发行量。预计到2024年新西兰国债发行量将保持在250亿纽币。
- 政府赤字预计减少 -
但是，由于政府的税收收入高于预算，而支出低于预期，因此官方核心净债务占国内生产总值（GDP）的百分比12月预算中的预测水平要低。
官方核心净债务预计将在2021年攀升至GDP的34％，并在2023年达到48％的峰值。
储备银行的低息贷款计划（FLP）也将对该数字产生了重大影响。预期在2023年央行将结束该计划，零售银行将需要归还借款，到2024年，官方核心净债务将下降至GDP的41％峰值。
综上所述，新西兰的预算赤字预计在2021年将达到151亿纽币，在2022年将上升到184亿纽币，然后在2024年开始下降到23亿纽币。
- 经济预测 -
新西兰财政部承认，由于政府政策变化而导致的房价增速放缓，将对经济复苏产生抑制作用。
财政部在其《预算经济和财政最新预算》中说，政府在3月23日宣布的与住房相关的三项政策变化将对房地产市场“以及更广泛的经济”产生很大的影响，预测将大大降低房价的增长。
财政部预测到2021年6月季度房屋年均价格增长率将达到17.3％的峰值，到2022年6月将回落至0.9％。随着边界的重新开放，较高的人口增长和持续的低利率将导致房屋价格逐步上涨，在2025年6月季度达到2.5％。房价增速放缓意味着2025年6月的房价最终将比半年更新中预测的低约4％，与没有政策变化的情况相比，约低16％。
“房价走势对经济产生了更广泛的影响。当住房存量价值增加时，家庭资产就会增加，使他们感到更富有，更倾向于消费，从而增加了私人消费。房价上涨也鼓励了居民消费。随着投资回报率上升到足够高的水平，更高的价格可以促使更多的项目投资。”
房价增长放缓可能会抑制这些影响，从而导致经济复苏放缓，并延长央行宽松货币政策支持时限。
“但是，私人消费和住宅投资的水平仍然预计将大大高于半年更新报告。税收变化对房价的影响以及对更广泛经济的相关影响尚不确定，并给房地产市场带来重大风险。”
财政部表示，取消利息可抵扣性将对杠杆投资者产生重大影响，这将增加其应纳税额。
“高杠杆投资者将比低杠杆投资者受到更大的影响，这意味着高杠杆投资者将需要更少的房屋。此外，面临更高税收成本的现有业主可能会寻求出售以降低总体成本。这将增加销售压力和减少现有房屋市场的需求。非杠杆投资者和自住房业主预计将不受政策变化的影响。”
报告说，住房一揽子计划对住房市场的总体影响尚不确定，并取决于各种因素，包括政策的最终设计以及其他参与者（包括首次购房者）“在多大程度上填补需求缺口”。财政部的预测假设其他买家类型将进入市场，从而减轻了价格的下行压力，“但他们的支付意愿将低于退出市场的杠杆投资者”。
“总体结果是，预计房价将继续增长，但与未改变政策的情况相比，房价将显着下降。”
- 利率市场影响 -
新西兰国债发行量下降的幅度低于预期意味着政府现在将发行比市场预期更多的国债，因此新西兰央行将可以购买相对更多的国债去抵御市场长期批发利率的上涨压力。
而据财政部预测，房价增长放缓可能会抑制经济复苏，并延长央行宽松货币政策支持时限。
虽然预计核心官方债务占GDP的比重巅峰由去年预测的51%降至48%，但政府大力发债刺激经济和支持国民福利的大方向并没有改变，因此在未来较长一段时间，政府自己也不想市场利率大幅上涨导致其债务成本上升。而政府预测其财政赤字在2024年减少至23亿纽币这个数字也是基于未来市场利率没有大幅上涨这个基础之上的。
因此，此次新西兰政府的预算案还是一如既往预测新西兰利率市场将在未来很长一段时间内保持在低利率的环境之中。
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