升息?降息?持平?OCR未来走势预测金融市场与银行现分歧
2019年2月11日 15:38储备银行行长Adrian Orr非常有可能在本周三(2月13日)发布的最新货币政策声明中承认全球范围内经济阴云密布,但是没有人预计他会对官方现金利率(OCR)的设置做出任何改变。
新西兰先驱报中文网 Frank 编译 储备银行行长Adrian Orr非常有可能在本周三(2月13日)发布的最新货币政策声明中承认全球范围内经济阴云密布,但是没有人预计他会对官方现金利率(OCR)的设置做出任何改变。
所有的关注都将集中于本次声明的论调以及与去年11月份上次声明措辞的差异。在去年11月,Orr预计OCR将保持不变,维持在自2016年11月以来1.75%的历史最低水平,到2020年保持不变。
市场会密切关注Orr的态度已确定下一步OCR变化的方向。
彭博社接受调查的所有18家银行和商业银行预计,OCR最早也要在今年年底才会有改变。
Craigs Investment Partners财富研究主管Mark Lister表示,自11月以来,新西兰的经济形势变化不大,通货膨胀率略微走强,但经济增长略微弱于预期,乳制品价格在近期全球乳制品贸易拍卖会上走强。
美联储主席Jerome Powell和澳大利亚储备银行行长Philip Lowe对全球经济看跌,认为经济增长的前景恶化,特别是在中国和欧洲。
上周,Lowe做出了澳大利亚的货币政策声明,其措辞被市场理解为鼓励,随后澳元兑换美元的汇率出现反弹。而在上周晚些时候,Lowe表示市场的理解是不正确的,澳大利亚的经济前景是如此不确定,以至于他可能不得不将OCR从目前1.5%的历史低点继续下调。
去年10月,Powell兑现了美联储的承诺将OCR提高了三倍,到今年12月前可能会加息两次。由于美国经济增长放缓以及中美之间的贸易紧张局势,他承诺会给予“耐心”,并且越来越谨慎。
“如果美联储不再升息,这表明全球其他的储备银行也必须重新开始考虑他们的预测,这就是美联储OCR对全球货币政策的影响。”
他预计Orr仍然不愿下定结论,“有一些真实的迹象表明经济增长已经逐步减少,认识仍然有很多假设存在。”
截至去年六月底,金融市场预计新西兰OCR降低的可能性为42%,在未来12个月中可能性是100%。
到目前为止,在彭博社调查中只有一家银行与市场的看法一致。ANZ银行首席经济学家Sharon Zollner表示,经济显然正在冷却,贸易伙伴的增长出现了显著的放缓。无论储备银行是否改变其OCR预测,ANZ都预测年末OCR将会降低。
Zollner并不是唯一一个注意到经济一直在放缓的人。
“潜在的增长风险正在积累,全球经济放缓带来的影响将比去年商业信心低迷带来的影响更具风险。”
然而,通货膨胀存在上行风险 - 这仍然是储备银行的关键任务,因为需要努力促进最大限度的可持续就业。虽然上周的数据显示12月季度失业率从9月季度修正后的4%跃升至4.3%,但劳动力市场依然非常紧张,目前几乎没有工资通胀迹象。
Zollner指出,公司报告的成本大幅上涨,但少有涨价的意图,公司们正在付出代价,涨价意图和成本往往不会长期向相反的发现发展。
彭博社的调查显示,ANZ银行预计将会有不止一次的降息,预计今年第四季度OCR将降至1.5%,明年的第一季度达到1%。
ASB银行预计OCR将在明年第二季度保持原状,但包括BNZ银行等其他公司仍预计今年12月季度OCR将加息至2%,随后再次加息在明年3月季度达到2.25%。
ASB经济学家Jane Turner表示,她预计Orr将承认经济前景不断下行的风险,但是她预计这可能是暂时的。
她还表示,通胀压力上升意味着未来几年需要提高利率。
但她认为,更高的OCR将使得储备银行要求银行未来必须持有更多资本以降低银行倒闭的风险。
目前正在讨论的储备银行提出的提案是,新西兰“四大银行”必须将其股权资本增加一倍。
“我们得到的关键信息是,我们继续预计未来几年借款利率将逐步上升,但是,这一增长的很大一部分现在很可能是通过增加银行融资成本来实现的,因为OCR的提高会减少提款数量。”
BNZ银行研究主管Stephen Toplis表示,该银行可能会改变其OCR预测,将预测的加息日期推迟至2020年。他指出,虽然12月份失业率的上涨令市场感到意外,但仍然低于储备银行4.4%的预测。
他表示,储备银行在周三即将发表的最新货币政策声明不会有明显变化。
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