本周公布的这个经济数据将决定新西兰央行11月是否会再次升息！

By 新西兰中文先驱网 2023年10月16日 08:37

利息

无论如何，燃油价格再次飙升。

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本文来源：NZ每日财经

人们可能会觉得过去两年发布的每一个通胀数据都是“紧要关头”的数据，但本周公布的 9 月第三季度数据确实将极大地考验新西兰储备银行的信誉。

请记住，新西兰储备银行 (RBNZ) 的职责是将消费者价格指数 (CPI) 衡量的通胀率保持在 1% 至 3% 的范围内，明确目标为 2%。

然而，自从年通货膨胀率从 2021 年 3 月季度的 1.5% 飙升至 2021 年 6 月的 3.3% 以来，通胀已经远远超出目标范围两年多了。

新西兰央行以高利率来打击通胀的压力。

战斗已经打响，但目前尚不清楚新西兰是否会获胜。CPI 于 2022 年 6月触及 7.3% 的 32 年来新高，随后逐渐下降。

截至 2023 年 6 月的最新数据，年增长率为 6.0%。环顾世界，通胀得到控制的时间比各地央行和经济学家预测的要长得多。

事实证明，通胀的每一步都比预期和希望更加顽固。举个例子，新西兰央行在 2022 年 8 月的货币政策声明中预测，到 2023 年 6 月，年通胀率将降至 4.5%。

那么，如上所述，实际数字是6.0%。如果新西兰央行似乎刻意挑出这一点，我向它表示歉意，但我仅将其用作示例。

我确信，如果我们回顾当时各经济学家所做的所有预测，我们可能会发现有些人的预测偏差甚至更大。

我使用上面的例子是因为经济学家现在预测明年通胀率将相对迅速下降。

因此，请关注将于 10 月 17 日星期二发布的 2023 年 9 月季度消费者物价指数 (CPI)。6 月底再次取消了 25 分的燃油消费税削减计划，因此将会产生影响。

无论如何，燃油价格再次飙升。所以，这将会产生影响。

新西兰央行截至 2023 年 8 月的货币政策声明预测年度通胀率为 6.0%，与 6 月份的情况完全相同。

在完成本文之前，两位主要银行经济学家公布了的最终预测（西太平洋银行 5.8%，澳新银行 6.1%），但这两个选择似乎确实表明了其他经济学家的总体思维范围，约为 5.8% 至 6.1% %。

如果最终数字低于 6%，那不一定是“好”消息。同样，如果这个数字超过 6%，也不一定是“坏”消息。

这样说是因为无论“标题”数字是什么，其构成才是关键。

“总体” CPI 数据由从海外输入的“可交易”通胀（例如燃料）和“不可交易”国内产生的通胀组成的。目前 5.50% 的官方现金利率能打压的也只是新西兰国内的通胀标，因为央行无法对燃料等进口商品的支付价格采取太多措施。因此，国内通胀至关重要——这也是最近看起来特别成问题的问题。根据 2023 年 6 月的 CPI数据，当时我们的“非贸易”国内通胀年率为 6.6%，而“可贸易”输入通胀年率为 5.2%。

事实上，我们的国内通胀年率现已连续五个季度保持在 6.3% 或更高。这是一个很大的问题。经济学家称之为“粘性”。根深蒂固也许是另一种看待它的方式。新西兰央行预测，截至 9 月份季度，国内通胀年率将降至 6.2%。

如果新西兰央行在这方面存在重大“失误”，即其预测低于国内实际数字，那么就会有麻烦。 9 月份季度预计预示着国内通胀率开始大幅下降，新西兰央行预测，到 2023 年 12 月，非贸易通胀将迅速降至 5.5%，然后展望下一年，到 2024 年 9 月将会降至 3.3%。

好吧，如果国内通胀根本不降怎么办？只能做一件事。新西兰央行将不得不再次提高 OCR。抵押贷款利率可能会再次上升，整个“更高的时间更长”的想法将开始发展为“更高的时间更长”的事实。

新西兰央行将于 11 月 29 日进行下一次 OCR 审查，这是今年的最后一次审查，等了整整三个月的时间。如果新西兰央行货币政策委员会在 11 月 29 日开会审议时看到国内通胀仍未得到控制，他们将再次加息。他们必须这么做。

圣诞节会有一个长假。所以，等到二月下旬就太久了。

那么，从数字上看，九月季度数据对国内通胀来说会是一个“糟糕的结果”吗？

新西兰央行预测年通胀率为 6.2%，低于 6.6%。好吧，如果实际数字为 6.3%，那么，这也是朝着正确的方向发展，新西兰央行可以接受这一点。6.4%怎么样？不太好。在这种情况下，新西兰央行决定是否加息可能取决于 11 月 1 日发布的劳动力市场数据。如果是 6.5%，那么央行肯定是会 OCR 加息的。

6.6% 或更糟？那真是灾难了。但是，嘿，让我们都吃点快乐药吧。如果是 6.2% 甚至更低那就太棒了。非常令人惊喜。

我们走在正确的轨道上。我们很可能可以假设 OCR 在可预见的未来将保持“搁置”状态。但这真的只是国内通胀数据吗？嗯，是的，差不多——但有一点小小的限制。

就 9 月季度的“可交易”输入通胀数据而言，新西兰央行预计将从之前的5.2%升至5.8%，这就是“总体”通胀率预计将维持在 6.0% 的原因，与六月季度的情况一样。

如果输入性通胀数据确实远低于预期，并且我们看到总体通胀数据超出 6%，那么，这对新西兰央行来说绝对不是一个好兆头，因为这代表国内通胀将会远超预期。

不过，一个主要的担忧是，该国的价格制定者是否会被这个仍然很高的 6%+ 数字吓到，并开始再次提高价格作为反应。这将是可怕的“通胀预期”再次开始助长实际通胀。但这可能是新西兰央行在新年需要处理的事情。无论如何，结果是很大程度上取决于这些 CPI 数据。

这是关键时刻。我们需要看到通胀放缓的迹象。否则新西兰央行将需要重新考虑。重新考虑意味着长期利率会更高。

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