ANZ表示2022年下半年新西兰消费将大幅萎缩，但目前还没到衰退的地步
2022年7月8日 17:30
本文来源：NZ每日财经
ANZ银行经济学家表示，新西兰消费者“感觉糟透了”，但这不太可能导致支出水平彻底跌到底。
在新西兰洞察出版物中，ANZ经济学家Finn Robinson和首席经济学家Sharon Zollner对不断下滑的消费者信心进行了详细研究。
经济学家们说，消费者现在处境很悲惨，不仅仅是因为新冠病毒。
“最近的报纸上充斥着一个又一个关于我们在各条战线上萎靡不振的悲惨故事。”
他们表示，从历史上看，家庭消费支出与消费者信心之间存在很强的相关性。
“从字面上看这种历史相关性，人们可能预计家庭支出将在2022年迅速下降。”
“但这不是我们的预测，也不是储备银行的预测。”
他们说有几个关键原因。消费者信心下降可能是生活成本飙升及其引发的货币政策收紧（来自新西兰央行）的结果。但经济学家表示，他们预计工资增长将迎头赶上。
“因此，尽管消费者可能会缩减支出，但工资上涨仍应提供坚实的基础。我们确实预计家庭消费支出增长将显著放缓，但支出水平可能不会完全下降（尽管我们不排除这种可能性），尤其是在房地产市场加速调整的情况下。”
他们说，现在和新冠疫情之前的十年之间的一个关键区别是家庭积累的储蓄水平。
“在Covid之前，新西兰的家庭储蓄率非常低（通常为负）。但自2020年以来，新西兰家庭的储蓄率显著提高，其他国家的家庭储蓄水平甚至更高。尤其是澳大利亚，在大流行期间储蓄率大幅增加，我们预计随着澳大利亚储备银行全面加息，这将出现相当大的抵消。”
“在新西兰，我们积累的储蓄也应该有所帮助，尽管这种缓冲比其他一些国家小，而且这里的利率上升得更快。但每一点都有帮助。”
经济学家们表示，未来一两年的消费者支出和需求显然存在阻力。
“消费者很痛苦，不指望情况会好转，通货膨胀正在受到伤害，利率正在上升，资产价格正在下跌。”
“但与此同时，劳动力市场从未如此紧张，家庭资产负债表在新冠疫情期间表现得非常好。”
“因此，尽管我们预计消费增长将从今年下半年开始放缓至爬行的程度，但我们认为支出不会降至消费者悲观情绪所暗示的衰退水平。”
Robinson和Zollner表示，消费者需求疲软是他们认为新西兰央行在8月货币政策声明后将恢复“更正常”的25个基点加息的原因，并且“仅”将OCR提高至3.5%的关键原因之一。（新西兰央行目前预测，到明年年中，OCR将达到略低于4%的峰值。）
“我们认为，随着OCR上调的影响流经经济，需求开始放缓的速度之快会让他们感到惊讶，而消费者信心减弱只是货币政策奏效的症状之一。”
“我们预计7月和8月将再上调两次50个基点，10月和11月再分别上调25个基点，使OCR达到3.5%。但除此之外，严重吃紧的消费者和可能在2023年下降的建筑业应该会让新西兰央行相信他们已经打破了通胀的后盾，可以给增长一个机会，”经济学家说。
但他们确实表示不确定性“几乎不会更高”。
“通胀仍然是游戏的主题。虽然我们预计需求疲软的迹象将在今年下半年出现，但新西兰央行无法给通胀任何喘息的空间。
“因此，通胀和劳动力市场的任何上行意外都可能直接进入更高的OCR路径。我们认为通胀在第二季度达到7%的峰值（这也是新西兰央行的预测）。但随着地缘政治紧张局势持续升温和全球食品“价格飙升，风险偏高。央行不会冒失去其通胀目标可信度的风险，因此，如果他们没有看到通胀下降的证据，就不要指望新西兰央行会放过经济。”
而且，他们表示，作为通胀战的一部分，在供应方面没有奇迹般的复苏（例如技术进步和/或来自国外的劳动力大幅增长）的情况下，新西兰央行需要减少消费支出。
“所以事实上，问题不在于‘消费者信心下降会在多大程度上转化为支出减少？’ 甚至是“OCR需要达到多高才能导致新西兰央行认为它需要看到的消费者支出疲软？”
“无论如何，零售商都将面临更艰难的时期。”
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