新西兰工资通胀螺旋上涨的噩梦真的开始了吗?
2022年11月3日 14:15周三公布的9月季度劳动力市场数据中的一个最关键数字是——私营部门每小时工资水平增加了惊人的8.6%。
本文来源:NZ每日财经
根据新西兰统计局的数据,失业率一直保持在3.3%,但这并不是储备银行所重点关注的数字。
周三公布的9月季度劳动力市场数据中的一个最关键数字是——私营部门每小时工资水平增加了惊人的8.6%。
大多数经济学家之前预计的数字是“7”,而新西兰央行本身的预测最高,为8.3%。
但8.6%的最终数字已经彻底颠覆了一切,并可能对利率产生巨大影响。
新西兰央行接下来将于11月23日审查官方现金利率(目前为3.5%)。市场普遍预期央行这次它将把OCR提高75个基点,因此第三季度新西兰通胀仍然停留在高峰的7.2%。
ANZ银行经济学家仍选择11月央行将上涨75个基点。经济学家Finn Robinson和高级经济学家Miles Workman表示,尽管已经实施了“大幅收紧货币政策”,但“我们正在进一步进入工资价格螺旋上升的领域”。
“而且由于劳动力需求仍远超供应,如果新西兰央行不采取进一步行动,这种情况不太可能改变。”
他们认为9月季度的未充分利用、就业、工资和CPI 通胀数据“使我们进一步预测2月OCR上调75个基点的可能性(使OCR达到5.0%的峰值)”。
他们说,在我们进行2月份的审查之前,还有很多事情要做,包括9月季度GDP数据和12月季度CPI和劳动力市场数据,“但到目前为止,还没有证据表明新西兰央行对于打压国内通胀压力正在产生重大影响”。
“除了新西兰央行大幅提高利率之外,没有太多其他因素可以说明为什么国内通胀实际上会在2023年显着下降(除非我们看到经济的供给面突然好转,或者出现什么令人讨厌的情况从海外继续打击我们——不可预测的黑天鹅事件)。
“我们认为新西兰央行需要将OCR提高至5.0%的峰值,以控制当前的通胀飙升,但尽管增长面临明显的下行风险,但围绕该预测的上行风险占主导地位,就像自从COVID以来我们每一次对于OCR的预测都随着经济的变化而消散。新西兰央行越早将OCR提高到5%,它需要继续加息超过这个水平的机会就越小,”Robinson和Workman说。
新西兰统计局表示,专业、科学、技术、行政和支持服务行业是工资增长的最大贡献者。
制造业、医疗保健和社会援助是贡献度第二高的行业,制造业也经历了历史最高的时薪增长。
这些行业都比较大,而且工资增长强劲,因此它们对平均工资增长的贡献要大于较小的行业。
按百分比计算,平均总时薪年增幅最大的是住宿和食品服务行业,增长了12%。其次是租赁、招聘和房地产服务行业,收入每年增长11%。
就失业率而言,新西兰央行预测的失业率为3.3%,而大多数经济学家预计失业率将小幅下降。
然而,新西兰统计局表示,尽管失业率保持在水平,但未充分利用率(衡量闲置劳动力的更广泛指标)从上一季度的9.2%小幅下降至9.0%。
经季节性调整的劳动力参与率从上一季度的70.9%上升至71.7%,达到历史新高水平。
参与率的大幅上升是失业率保持在3.3% 而不是下降的关键原因。
但在本季度,就业人数增加了35,000人,总数达到2,853,000人。
经季节性调整的就业率从上一季度的68.6%上升至69.3%。这也是可追溯到1986年的数据系列中的历史新高水平。
全年失业率稳定在3.2%至3.3%之间。
ASB经济学家Nat Keall表示,工资通胀数据是大多数分析师关注的主要领域,“因为我们正在寻找证据,令人担忧的工资价格螺旋可能正在展开”。
“今天的数据并没有在这方面提供大量的舒适感。”
Keall表示,ASB的经济学家认为,在不久的将来,劳动力市场紧缩或工资通胀迅速缓解的前景不大。
“这种紧张的大部分原因是劳动力增长缓慢,而不是就业增长迅速,但最终结果是一样的:劳动力的供需失衡,劳动力短缺仍将是2023年一个长期存在的问题。”
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