2023预算案后经济走向成谜： OCR上涨至5.5%，已经到顶了？
2023年5月24日 17:38
新西兰中文先驱网 Sophie 报道 今天（5月24日），新西兰储备银行（Reserve Bank of New Zealand，简称RBNZ）发布最新的货币政策声明，OCR（官方现金利率）再涨25个基点至5.5%，这是RBNZ连续第12次加息，为OCR自 2008年12月以来的最高水平。
（图片来源：1News）
RBNZ此前预测的OCR峰值为5.5%。在2月份OCR数据发布后，各大银行的专家曾普遍认为，当前经济活动疲软，因此纷纷下调对OCR的预测，认为加息峰值或将止步于5.25%。4月初，RBNZ大幅加息50个基点，OCR达到5.25%。
5月，峰回路转。12日，新的移民数据出炉；18日，政府发布2023预算案。移民大增，预算案支出庞大，令专家们对目前的OCR预测峰值能否按照RBNZ的设计继续抵御通胀持怀疑态度，OCR峰值预测被调高，最高5.75%至6%不等。
但是，RBNZ在周三发布货币政策声明时称，RBNZ仍认为5.5%是OCR的峰值，预计OCR将从2024年第三季度开始下调。RBNZ本轮的加息虽然基本符合预期，但激起了很大的反响——因为它远比预期的温和。Westpac的高级市场策略师Imre Speizer说，“这太疯狂了……他们还保留5.5%的峰值预测。换句话说，他们发出了信号，表明已经完成了这个加息周期。一切都结束了。这对市场来说非常震惊，因为大多数人都预计会有更多的加息。”
在RBNZ之后不再加息的情况下，通胀猛虎能否会继续被关在笼子里？新西兰的经济是否已逃过衰退？生活成本危机还会愈演愈烈吗？这些都将成为近期各界热议的话题。
移民大增后通胀的两种走向
12日，新西兰移民局发布最新数据，截至2023年3月的一年里，净移民人数增加了65400人，与去年同期净流失19300人形成鲜明对比。Westpac首席经济专家Kelly Eckhold说：“新西兰强大的劳动力市场正在继续吸引更多的人来到新西兰。事实上，我们预计到今年年底，年度净移民将增至10万人。” 而在2020年初新西兰因新冠疫情关闭边境之前，年度净移民为9万人。净移民的急剧增加也将使新西兰的人口增长率从2022年底的0.5%上升到今年年底的2.4%。
移民的涌入可能给经济和通胀带来两种不同走向，尤其是通胀，对未来预测的难度很大。一方面，移民的激增可能会导致工资增长放缓，也可能会因为劳动力成本的下降而有助于商品价格的降低，这对于RBNZ从整体上控制通胀是有利的。
但从另一方面来看，这将是新西兰几十年来人口增长最快的一次，大量移民的到来可能会增加本已强劲的市场需求，特别是在住房领域，未来一年人口增长将超过房屋建设的速度，这种通胀力量不可小觑，可能会打击RBNZ控制通胀的成果，使之前的努力功亏一篑。
（图片来源：1News）
业界普遍认为，RBNZ几乎没有空间容忍通胀前景出现任何上行意外，移民流入的持续激增可能需要通过政策行动来应对，而不是等待观察其对通胀的影响。因此，在周三将OCR上调25个基点后，7月份OCR可能还会继续上调，而不是像RBNZ所称的已经到顶。
预算案支出庞大使控制通胀更难
给RBNZ套上紧箍咒的不仅仅是飙升的新增移民人数，还有上周四政府发布的2023预算案。
政府称今年这份预算案“朴实无华”，它将在未来四年花费纳税人近115亿纽币。诚如工党政府所说，这是一份应对生活成本危机和飓风恢复的预算，其正式名称是“支持今天，建设明天”。
反对党对2023预算案大加嘲讽，称其为“重建破产预算”和“井喷预算”。他们称，财政部长Grant Robertson有“支出瘾”，“这是Grant Robertson担任财政部长六年来大规模支出狂欢的高潮。”并称，新西兰人已经为此付出了代价，情况还将继续恶化。国家党党魁Christopher Luxon说：“大幅增加的支出将推高通胀，进而推高家庭预算。就是这么简单。”
（图片来源：RNZ）
同时，人们还对政府将预期盈余的时间一再推后倍感担忧。此前财政部曾预测今年将恢复盈余，之后将日期推后到了明年6月，本次预算案里，财政部预测政府会持续赤字直到 2025 年 6 月。现在工党政府已经连续六年出现赤字，明年支出将比收入多76亿纽币。行动党党魁David Seymour表示，“这种赤字开支是通货膨胀的助燃剂。”
反对党说，Robertson给RBNZ的行长Adrian Orr出难题了，后者抗击通胀的努力将遭遇预算案的阻力，从而导致RBNZ不得不继续推高利率，以死死遏制住通胀重新上涨的可能。
生活成本危机何时到头？
通胀和利率，是压在新西兰人身上的两座大山。通胀不降、利率不停止上调，新西兰人的生活成本危机就将继续。最新发布的年度“痛苦指数”（misery index）中，在157个国家里，新西兰排在第104位（排名越靠后，表示越幸福）。在2021年，新西兰在156个国家中排名第151位。新西兰人的痛苦指数大幅上升，而影响其排名的主要因素就是贷款利率。
在确定OCR的会议上，RBNZ的专家一致认为，上调的利率水平限制了支出和通胀压力。与此同时，净流入移民的速度将在未来几个季度放缓，企业报告对其商品和服务的需求放缓，投资意愿减弱。最近的恶劣天气事件后的修复工作则将支持经济活动，经通胀调整后，更广泛的政府支出预计将下降，占GDP的比例也将下降。因此，新西兰的通货膨胀率预计将继续从峰值下降，通胀预期也将随之下降。
RBNZ认为，在可预见的未来，OCR需要保持在一个限制水平，以确保消费者价格通胀回到1%至3%的年度目标范围，同时支持最大限度的可持续就业。
新的OCR甫一公布，ASB立即率先提高利率。其Housing Variable利率将从8.39%上调至8.64%，而ORBIT住房贷款利率将从8.49%上调至8.74%。因为对住房抵押贷款利率有影响的两年期掉期利率大降了25个基点，所以各大银行的固定期贷款利率是否会上调还有待观察。
但是，可以确定的是，在RBNZ说的OCR明年三季度下调之前，贷款人还将面临很长一段时间的高利率，加上通胀目前仍然处于6%以上的高位，可以想象，新西兰人的日子离好过还有点远……
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