GDP数据明天公布,新西兰会进入二次衰退么?似乎已经没人关心,但......
2021年6月16日 10:55GDP本身是枯燥的,之所以会引起人们的兴趣,是因为这些数据会对通胀和利率上升有潜力的影响。
本文来源:NZ每日财经jackeyyu0905
本周四,新西兰统计局将公布2021年第一季度新西兰GDP数据。此前的走势是,由于去年第四季度圣诞季的GDP意外走低,下降了-1.0%,很多经济学家预测随着21年第一季GDP的继续走低,新西兰将会陷入二次“技术性衰退”。
*对于技术性衰退的定义是GDP连续两个季度出现负增长。
那么,这会是一次新西兰经济是否会最终“二次探底”呢?还是新西兰会避免二次“衰退”?如果新西兰经济进入二次衰退又会有何影响呢?
似乎在上个月的一些列利好数据之后,市场经济学家都已经改变了自己的看法,纷纷表示新西兰很在今年年初避免二次技术性衰退。
本周四(6月17日)新西兰统计局将会公布三月季度的GDP数据。GDP本身是枯燥的,之所以会引起人们的兴趣,是因为这些数据会对通胀和利率上升有潜力的影响。
对货币政策影响
新西兰储备银行在其5月货币政策声明中预测,新西兰确实会再次陷入技术性衰退,然后再六月第二季度在此反弹,形成最终的W型复苏模式。
长期以来,经济学家一直认为2021年3月季度GDP结果可能为负,因为这被认为是受边境关闭导致国际游客缺席影响最大的一个季度。
但随着一些提前发布的数据显示出惊人的反弹势头,尤其是零售支出正在迅速反弹,因此很多人的想法都认为GDP在第一季度实际上可能会是增长的。
如果事实证明确实如此,市场将会把焦点进一步集中在新西兰央行目前维持的刺激性货币政策上。
新西兰央行在其5月的货币政策声明中表示,将从明年下半年开始上调官方现金利率OCR,而自从Covid冲击新西兰以来,央行一下子把OCR从1%降至0.25%后,一直都处于目前的超低水平。
市场经济学家已经暗示加息最早可能在明年5月开始,而本周GDP数据中任何强烈积极的意外都可能增加比这更早的猜测。
然而,公平地说,目前经济学家关注更多的是劳动力市场的发展和工资增长的潜力,而不是GDP数据本身。由于市场广泛对于未来高通胀的预测,如果工资水平和劳动力市场没有良好的发展,这将会对新西兰未来的经济埋下一个很大的隐患。
经济学家预测
Westpac银行代理首席经济学家Michael Gordon和经济学家Gregorius Steven估计,3月份季度新西兰GDP将增长0.6%,部分抵消了去年12月份季度1%的跌幅。
他们表示:“这将使活动水平略低于Covid之前的峰值,更重要的是,会比没有发生Covid的情况下低约4%。”
而之前Westpac对于GDP的预测为“持平”,意思是第一季度GDP可能出现任何轻微上升或下跌的趋势。
“预计海外游客的缺席将在夏季对经济造成更大的压力,但这被国内需求的持续反弹所抵消。上周发布的数据表明,后者在3月份强劲反弹。”
“鉴于新西兰统计局在衡量Covid对经济活动影响方面还是面临着挑战,我们的预测仍然存在高度的不确定性。但正如我们之前所指出的,我们不会将疲弱的结果视为‘双次衰退’(即使在技术层面出现二次衰退);相反,海外旅游的减少扰乱了正常的季节性消费模式。另一方面,我们预计今年年中经济将强劲增长。”
ASB高级经济学家Jane Turner预计新西兰第一季度GDP将会增长0.8%,因为新西兰家庭的强劲支出可能抵消了国际游客缺席带来的收入减少。
“......新西兰的经济在过去一年中表现相对较好。”
“2020年强有力的财政和货币政策反应阻止了劳动力市场的急剧恶化,这支持了家庭支出。”
“此外,在很大程度上将COVID-19排除在外或将爆发保持在最低限度使新西兰在经济上的表现优于那些疫情广泛爆发的国家。”
“尽管如此,由于新西兰的国际边境对游客关闭,旅游业受到了打击。但新西兰家庭支出的增加抵消了相当大的影响。事实上,最近几周发布的第一季度数据中最令人惊讶的发展是第一季度的零售贸易数据,与预期的下降相比,销售数据意外增长了2.5%,”Turner说。
ANZ银行高级经济学家Miles Workman预计本季度GDP将增长0.5%,推动年增长率达到0.9%。他表示,本季度的数据“可能对每个人都有帮助”。
“从某些角度来看,数据看起来很稳健,从其他角度来看,它又看起来有些疲软,”他说。
“......经济氛围看起来足够健康,考虑到所有因素。事实上,产能限制(例如难以找到劳动力、全球运输延误和供应瓶颈)可以说已成为比需求和收入冲击更大的经济活动限制。这意味着我们在解释第一季度GDP对货币政策影响时需要谨慎,无论是否出乎意料。”
“……重要的是,我们认为第一季度GDP数据不太可能对货币政策设置产生太大影响,因为潜在数据波动、巨大的数据修订都有可能以及正常化的漫长道路(无论是否转向新常态)但鉴于新西兰央行5月MPS预测为-0.6%,接近我们预期的数据可能会使市场保持相对乐观的交易基调。”
“然而,由于经济的许多方面都面临产能压力,我们实际上处于一个有趣的世界状态,疲软的数据可能表明闲置产能比以前预期的更差。也就是说,这场危机已经产生了重大供应冲击影响,使潜在的GDP有点像一场动人的盛宴,所以如果第一季度出现更多的增长并不等于更强劲和更快的通胀那么简单。”
“我们认为最终OCR上调的最大障碍之一在于劳动力市场从这里开始的演变。很难说通胀压力是可持续的,直到劳动力市场变得‘稳如磐石’并且工资稳步上升且可持续。但同样,难以衡量Covid引发的供应冲击将如何改变经济格局,包括劳动力供应。”
“从长远来看,我们预计供应冲击将完全(或几乎完全)消散,正常化的需求脉搏(随着消费扩大以更多的国际旅行等)将消除数据中的一些不稳定因素,”Workman说。
Workman表示,本周公布的数据不太可能挑战经济正在复苏的这种“广泛的看法”,即使出现二次衰退。
“虽然数据仍然非常嘈杂,但潜在的需求势头依然强劲。”
NZIER的首席经济学家Christina Leung预计本季度GDP将增长1%。
“我们意识到这处于预测范围的高端,但建筑、批发和零售贸易等行业的许多活动指标在3月季度都非常强劲。”
“鉴于我们在过去一年中看到的巨大变化是由于Covid中断,特别是在封锁期间造成的,并且新西兰统计局使用了一些替代数据来源来编制其GDP统计,因此预测的不确定性比平时更大。”
Infometrics经济学家Brad Olsen说他的团队同意ANZ的预测。他表示,建筑、医疗保健和政府活动帮助经济活动保持稳固,国内旅游业和整体经济的强劲增长意味着部分旅游业可能比最初担心的更好。
“我们确实担心经济动力从何而来:由于技能短缺、供应链限制以及疫苗接种落后于世界其他地区,我们的经济复苏有可能正在对抗这些限制,限制了新西兰经济复苏的速度和程度。”
“经济形势仍然比预期的要好,但我们面临着不利因素,加上保持经济复苏步入正轨的风险。我们需要看到持续的商业信心、投资、政府支持和家庭乐观情绪,才能使我们的经济未来走上正轨。”
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