新西兰本地经济数据继续与纽币走势无关 美高通胀将很快反转？
2022年9月20日 11:09
本文来源：NZ每日财经
新西兰本地经济数据继续与纽币走势无关
上周，新西兰6月季度GDP增长数据好于普遍预期达到+1.70%，非常短暂地推动新西兰元/美元汇率上涨20个基点，但很快又因美元价值再次飙升而跌破 0.6000。
前一周，乳制品价格在四个月内首次上涨，如果是前几年，这将导致新西兰元走高，因为外汇交易员将乳制品价格视为新西兰经济的代表。由于离岸外汇交易商两年多来已经不再认为新西兰元有任何炒作机会，因此新西兰元没有从乳制品提振中获得买盘支撑。在Covid大流行期间，隔夜国际利率为0%，而现在它们都在3.00%左右（欧洲和中国除外），新西兰元没有为货币投资者提供任何优势、兴趣或机会。由于欧洲对出口市场的供应减少（由于能源危机），本周三上午的 GDT乳制品拍卖很可能会看到价格继续上涨，但不要期望新西兰元因此而上涨。
鉴于有明确的证据表明新西兰本地的经济新闻和趋势已经对新西兰元/美元汇率没有任何影响了（其实这种情况已经有两年了），奇怪而惊讶的是本地银行的常规外汇报告在他们的新西兰元评论部分只涵盖了新西兰本地的因素。
鉴于长期的劳动力短缺、较高的抵押贷款利率、低商业投资和低商业/消费者信心水平，新西兰经济的前景其实是低迷的。然而，这并不意味着纽元无法从 0.6000反弹并在美元的全球舞台上反转时大幅走高。信用评级机构标准普尔上周对新西兰经济发表了相当积极的评论。他们说，在Covid冲击下，我们的经济表现优于其他国家。对标准普尔报告的一个愤世嫉俗回应是，他们只与惠灵顿财政部和新西兰央行官员交谈，而该地区的商界人士会给他们不同的信息！
上周五，美元兑欧元和澳元上涨导致纽元兑美元汇率再次跌破0.6000至0.5945，但随后再次回升至0.6000。在本周美联储会议之前，外汇市场将关注美国住房数据，包括了周二上午公布的9月NAHB指数和周三上午公布的8月住房许可/开工数据。NAHB指数预计将从49进一步降至47。美国疲软的住房数据对美元不利，如下分析所述。
当前美国通胀的最大因素即将逆转？
本周周四上午（早上6点），我们将听到美联储将官方利率上调0.75%、个别投票的美联储理事对2023年利率的“点阵图”预测以及更新的经济预测。他们将可以预见性地告诉市场和世界，美国利率必须在更长时间内保持较高水平才能降低高通胀。所有这些鹰派言论已经完全反映在债券、股票和外汇市场上。
以下四张图表表明，美国近几个月货币政策的迅速收紧已经重创美国房地产市场，这只是一个时间问题（未来三四个月内）其行动的后果将使年通胀率大幅走低。债券、股票和外汇市场必须很快开始预期下面的分析，并预计美联储即将结束紧缩周期，即他们需要做的工作已经完成！
图 1：过去六个月美国住房抵押贷款利率从3.00%快速上升至6.00%以上（红线，右侧倒轴），这使得房屋建筑行业的信心（NAHB蓝线指数，左-手轴）直线下降，极有可能进一步下降。美联储收紧货币政策已经对房地产行业产生了巨大的负面影响。
图 2：历史相关性告诉我们，美国房屋建筑许可（红线）和新屋开工（绿线）将在未来几个月跟随NAHB指数（蓝线）大幅走低。
图 3：美国房价的大幅上涨（由于2020年和2021年与Covid相关的过度宽松货币政策）已开始回落。凯斯席勒房价指数（蓝线）似乎已经见顶并开始走低。房价与NAHB指数的历史相关性表明，房价涨幅将从目前的+18%迅速降至0%（黄色箭头向下）。
图 4：历史相关性和“因果关系”也告诉我们，美国价格下跌不可避免地导致房屋租金下降（美国Sheter CPI，红线，右手轴）。我们无法准确知道的是房价下降和租金下降之间的时间差。美联储必须知道预期的滞后，因此他们应该预测当前上涨的房租（目前是美国核心通胀的最大贡献者）是不可持续的，当它们刚刚趋于平稳时，年通胀率将以像2022年上半年从3.0%上升到8.5%的极快速度下降。美联储需要去看车前的景象，而不是经济数据的后视镜。
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