新西兰经济告急!然而储备银行已经“弹尽粮绝”……
2019年8月6日 11:00保持充分就业已经被写入央行货币政策目标,但储备银行的弹药接近用尽。经济学家建言政府应尽快动用财政盈余。
新西兰先驱报中文网 Foxtail 编译 保持充分就业已经被写入央行货币政策目标,但储备银行的弹药接近用尽。经济学家建言政府应尽快动用财政盈余。
全球经济放缓,新西兰也无法幸免。商业信心下滑让储备银行极有可能在本周再次降息25个百分点。周三货币政策声明可能会见证新西兰的官方现金利率创下新低:1.25%。
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由于储备银行正在加大刺激经济增长的力度,不排除未来还会有更多降息动作。但储备银行始终面临一个无法破解的难题:货币政策的效果正在减弱。
新西兰智库Infometrics的高级经济学家Brad Olsen就说:“货币政策从广义上讲,效果正在递减。5月调低OCR时,我们没有看到传递效应。”
储备银行在5月将利率下调了25个基点,这是两年半以来新西兰首次降息,也是西方发达国家中的首次降息。但作为回应,全国按揭贷款利率仅仅下降了12个基点。也就是说,降息给经济带来的刺激作用呈现边际递减。
不只是Infometrics,Kiwibank和ANZ两家银行的经济学家团队也都担心进一步降息对经济于事无补。ANZ的经济学家Cameron Bagrie说“货币政策的传导机制正在被一个事实所稀释:即每新降息一次,对经济的提振就越小”。
Bagrie说新西兰经济需要的是财政刺激,因为经济明显是在减速而非加速。
ANZ的首席经济学家Sharon Zollner也表示从全球范围来看“货币政策已经见底”,她说使用财政政策的时机已经很明确。
Kiwibank的首席经济学家Jarrod Kerr进一步指出,政府有能力做私营部门无法做成的事情,“我们这个国家存在重大的基础设施赤字,它迫切需要关注和投资”。
虽然市场普遍预计政府会把明年财政预算的大部分用于刺激经济,但Olsen担心2020年5月已经为时过晚。
“可以早点吗?可以。需要更早吗?很需要,”Olsen希望能尽快看到中央政府给地方市政的基础设施计划注资。
然而国家党财政发言人Paul Goldsmith说,单靠政府支出已经无法避免经济放缓。他说本届政府已经大幅增加了支出,推出了一系列财政刺激政策,但“问题在于质量很差”。
他说联合政府面临的最大挑战其实是商业信心。由于政府推出的经济政策破坏了商业信心,从而导致私营部门不敢投资和扩张。
尽管商界对政府存在多种批评,但政府至今拒绝宣布任何更紧急的计划来应对经济放缓。
总理Jacinda Ardern为政府执政纪录辩护:“我们已经通过……中央政府支出给经济注入更多刺激。比如跟2018年预算相比,我们的支出从24亿纽币增加到38亿纽币,护士和教师的薪酬上涨,并且带来了扩散效应。”
“我们也对基础设施进行了投资。对这一领域的投资要多快才能见效存在限制,我们会尽可能务实的推动它。”
但财政部数据给出了完全不同的故事版本:根据2019年预算案的更新,政府的财政政策仅对2018/19财政年度产生了经济刺激作用,对2019/20年度将不会带来任何影响,并且在之后三年会逐渐收缩。
财政部同时还报告称政府在截止5月31日的11个月创造了69.6亿纽币盈余,核心净债务只占GDP的19.3%。
所以政府该怎么做?答案似乎很明显了。
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