新西兰7月信心指数双双回暖：消费与商业乐观情绪共振回升，中东局势仍存扰动

来源：NZ每日财经

导语

7 月新西兰市场情绪迎来明显修复。ANZ 两大核心月度调研数据出炉，新西兰消费者信心触底回升，商业景气指数同步大幅走高，市场对本土经济前景的乐观氛围显著升温。但中东地缘冲突、国际油价剧烈波动、央行货币政策调整等多重变量交织，依旧为经济复苏之路埋下不确定性隐患，行业复苏分化、通胀走势与加息节奏，成为市场当下重点关注的核心议题。

01

消费者信心走出低谷，多项指标修复至 2 月前高位

ANZ-Roy Morgan新西兰消费者信心调查数据显示，新西兰 7 月消费者信心指数录得 99.3，较 6 月的 91.3 上涨 8 个点位，整体稳步走出前期低谷，水平回升至今年 2 月中东冲突爆发之前的相近区间。

从阶段走势来看，本轮修复具备扎实基础。该指数虽仍较 1 月地缘动荡前的阶段性峰值低 8 个点位，但相较 4 月创下的低点大幅反弹 19 个点位，回暖力度充足。分指数表现呈现 “预期强、现况稳” 的特征：代表远期判断的未来景气指数大涨 9.8 点至 106.5，自 2 月以来首次站上 100 荣枯分界线，意味着民众整体远期经济看法由悲观转向乐观；反映当下生活感受的现况景气指数同步改善，上涨 5.3 点至 88.5。

本次民调每月面向超 1000 名普通民众开展随机电话抽样，依托五项固定问题综合编制而成，具备较强参考价值。细分预期维度各项数据全线好转：民众对未来 12 个月经济前景的看法由 - 23% 改善至 - 13%，创 2 月最佳；五年长期经济预期上行 9 个百分点至 12%，为年内高点。通胀预期趋于平稳，两年期通胀预期维持 4.6% 不变，重回 2 月中东冲突爆发前水平，通胀恐慌边际降温。

居民个人财务感知同样迎来改善，7 月民众对自身当前财务状况的评价由 - 23% 升至 - 16%，为 3 月以来最优。展望一年后的生活，净比例 10% 的受访者预判自身财务状况将有所好转，环比提升 11 个百分点，乐观程度刷新 1 月以来新高。不过大宗消费意愿修复偏弱，认为适合购置大件家居用品的家庭净占比小幅回落 4 个点位至 - 7，大件消费依旧偏谨慎。

ANZ 经济学家 Sharon Zollner 与 Matt Dilly 指出，7 月上旬消费信心大幅反弹值得欣喜，但月末情绪再度小幅走弱。中东局势只要维持动荡，就会持续扰动居民消费心态。市场当下存在两种分歧走向：民众或是逐步适应外部不确定性，消费仅小幅降温；或是油价上涨带来现金流压力之外，消费需求出现长期性萎缩。后续消费走向仍需要持续跟踪观察。

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商业信心强势反弹，企业投资、用工意愿多点开花

ANZ 同期发布的《商业前景调查报告》印证市场乐观情绪蔓延，受新西兰经济预期向好带动，7 月商业信心迎来显著回弹。衡量企业多空对比的净景气差值从 6 月 36.6 跳升至 56；企业自身经营活动预期上涨 12 点至 49，过往实际经营活动指数微涨 1 点至 10，经营预期改善力度远超现实营收修复。

分行业景气度呈现明显分化：农业信心领跑全行业，达到 81.0；零售业、建筑业、服务业依次为 67.3、54.0、48.1。建筑业连续两个月回暖表现亮眼，住宅建筑信心由 25 升至 42.5，商业建筑净景气度自 28.9 攀升至 48.9，行业整体几乎摆脱负值区间，成为实体经济复苏重要亮点。从同比经营表现来看，制造业同比景气 26.1、农业 19.0，建筑业依旧同比走弱至 - 2.0。制造业景气度虽小幅回落，但仍是实体经济经营表现最优板块；农业景气明显回落，告别常年领跑地位，回归行业平均水平。

通胀与成本压力边际缓解。企业通胀预期由 6 月 3.36% 降至 7 月 3.14%，成本上涨预期由 85 回落至 78；计划未来三个月上调售价的企业净占比下降 4 个百分点至 47%，企业涨价诉求有所收敛。值得注意的是，本次调研存在明显时间差效应：7 月下旬回收的问卷显示，商业景气指标走低，通胀指标再度抬升。核心诱因在于调研周期内国际油价走高，叠加新西兰储备银行落地 OCR 加息，外部大宗商品波动与货币政策共同扰动企业判断。

企业扩张意愿迎来爆发式增长。7 月出口意向指数上涨 8.5 点至 26.6，其中制造业出口意愿暴涨至 55，创下 2000 年以来最高纪录；企业投资意愿较上月 16.5 大幅上行 22.8，招聘用工意愿近乎翻倍，由 9.4 升至 18.1。企业扩产、招人、出海意愿集体走强，反映企业对中长期经营具备更强布局动力。

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复苏存有韧性，通胀与加息仍是长期约束

Westpac 资深经济学家 Michael Gordon 对 ANZ 调研结果做出解读，其判断与 ANZ 形成呼应：新西兰经济本已积蓄向上动能，但中东冲突持续形成外部逆风，拖累复苏节奏。当前企业定价相关指标依旧高于新冠疫情之前，上周公布的 CPI 数据同样显示，核心通胀运行在新西兰储备银行通胀目标区间（1%~3%，中枢 2%）的偏上位置。通胀居高不下意味着货币政策难以宽松，7 月初 OCR 加息落地后，各大机构预判新西兰储备银行后续仍将循序渐进加息，所有调整锚定实时经济数据而定。去年出台的宽松刺激政策有必要逐步退出，以此压制通胀，这也意味着融资成本易升难降，企业与居民都将持续承受利率带来的成本压力。

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信心回暖信号积极，多重风险仍不能忽视

综合两份权威调研，新西兰 7 月消费、商业两大信心指数同步回升，民众财务感受好转、企业扩张意愿回暖，充分体现新西兰经济内生修复动力。本轮情绪修复建立在地缘冲突冲击边际弱化的基础之上，但风险并未消散。

一方面，中东地缘局势、国际油价始终具备高波动性，随时双向扰动物价、企业成本与消费意愿；另一方面，通胀韧性尚存，新西兰央行加息周期尚未结束，高利率会持续压制购房、大件消费与企业借贷扩张。行业层面冷暖不均，建筑业回暖可期，农业景气回落，服务业修复偏慢，实体经济复苏不均衡。

短期乐观情绪支撑市场回暖，但中长期走向仍高度依赖地缘局势、油价走势、通胀数据与央行利率路径。无论居民消费规划还是企业经营布局，都需要兼顾复苏机遇与外部不确定性，保持审慎灵活的判断。

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