关于新西兰央行是否会再次加息，本周比通胀更重要的一个数据即将公布！

By 新西兰中文先驱网 2023年7月31日 10:36

失业率

劳动力市场数据在最近一段时间不止一次地超出了新西兰央行的预期。

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本文来源：NZ每日财经

如果最新的劳动力市场数据显示失业率上升，不要指望从储备银行大楼里听到欢呼声。

毕竟，对人们失业表现出高兴可能有点粗鲁。但你必须相信，如果我们超热的劳动力市场最终显示出明显降温的迹象（即通过失业率上升），新西兰央行的官员们将会悄悄地松一口气。

当新西兰统计局周三（8 月 2 日）公布 6 月季度的一系列劳动力市场指标时，我们就会知道具体情况。这是一件大事。

正如我之前所说，劳动力市场数据实际上是目前需要关注的关键经济数据——甚至比通胀数据更重要。

虽然这听起来很奇怪，因为我们的年通胀率仍然维持在 6% 的高位，但关键是，在新西兰央行看到劳动力市场出现一些“疲软”之前，他们不会有信心能让通胀回到精灵的瓶子里。在这种情况下，“瓶子”是指通胀已经连续两年超出 1% 至 3% 的目标范围。新西兰央行希望通胀下降，而这需要失业率上升。

我们一直在经历一个非常紧张的就业市场。

2020 年初疫情爆发之初，失业率确实飙升，到当年 9 月失业率高达 5.2%。

然而，随着经济不会崩溃（事实上远非如此）的情况越来越明显，劳动力开始成为稀缺商品，尤其是因为边境关闭在很大程度上阻止了雇主进口外来劳动力来填补缺口的选择。

因此，到 2021 年 9 月，失业率降至 3.3% 的历史低点，此后一直在该水平附近反弹。截至 3 月份季度为 3.4%，与 2022 年 12 月持平。

新西兰央行估计（根据 2023 年 5 月货币政策声明中的预测），未来一周公布的数据将可能显示截至 6 月季度失业率将小幅升至 3.5%。央行随后预计就业状况将迅速降温——预测今年年底失业率将达到 4.6%。

然而，公平地说，劳动力市场数据在最近一段时间不止一次地超出了新西兰央行的预期。

如果我们回顾新西兰央行 2022 年 5 月的 MPS 文件和预测，我们可以看到当时央行预测失业率将在 2022 年 3 月上升至 3.8%（当时为 3.4%），并将继续上升至 4.0 % 截至今年 6 月。

在 2023 年 2 月的 MPS 中，新西兰央行预测 3 月份季度失业率为 3.5%，6 月份失业率为 3.8%。

因此，正如我们所看到的，劳动力市场持续升温的时间比新西兰央行预期的要长得多。

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虽然去年的年度通胀数据实际上低于新西兰央行的预测（6.0%，而预期为 6.1%），但新西兰本国的通胀数据仅从 6.8% 下降至 6.6%，明显强于新西兰央行预测的 6.3%。

充分就业有助于保持人们的消费，从而使商家能够不断提高价格。如果失业率上升导致工作保障减少，那么支出就会减少。无论如何，这就是经济学理论。

因此，最新的通胀数据令人非常失望，因为它们充分表明国内产生的通胀已变得非常有“粘性”，当我们发布这些劳动力市场数据时，新西兰央行将感受到一些压力。

请记住，新西兰央行以极快的速度将官方现金利率从 2021 年 10 月伊始的 0.25% 提高到目前的 5.5%，并在 5 月份表示，至少目前已经完成了加息。

果然，新西兰央行在本月早些时候“暂停”了加息。

这些通胀数据不会让央行感到安心，但在 8 月 16 日进行下一次 OCR 审查时，他们不会做出任何改变。新西兰央行仍将处于“暂停”模式......除非...... 。

如果失业率不上升，甚至下降怎么办？这可能将取决于图中的细节。但这对新西兰央行来说绝对是一个震动。

在 8 月 16 日 OCR 审查之后， 10 月 14 日选举之前，只剩下一次利率审查（10 月 4 日）。我已经指出，我认为新西兰央行非常希望不必在大选之前再次加息。

因此，如果未来一周的失业率数据还不上升，新西兰央行将陷入困境。你可以充满信心地预期市场将再次开始定价另一次加息。虽然新西兰央行无论如何都会在 8 月 16 日按兵不动，但（对新西兰央行而言）不利的就业数据将导致一次非常不舒服的审查 - 在这种情况下市场观察员肯定会将 8 月审查视为一次“真实”可能加息的审查。

因此，未来一周劳动力市场数据的风险很高。从各种评论看来，至少有一些经济学家非常同意新西兰央行的失业率数字将达到 3.5% 的观点。ANZ 经济学家选择了 3.5%。

如果是在这个水平，甚至略高，那么新西兰央行官员将可以松一口气，并且在大选前就没有机会再上调 OCR。

在劳动力市场数据发布之前掌握的此类信息往往支持就业市场最终开始收紧的想法。

我们可能会看到，6 月季度将再次有大量工作岗位被填补（3 月季度新增约 22,000 个工作岗位）——但请记住，现在海外劳工再次走下飞机开始帮助填补这些工作岗位。今年上半年，超过10.5万名海外劳动抵达了新西兰。

但坊间有传闻称，失业率并没有比之前情况更好，因为在边境关闭期间雇主根本找不到合适的员工，而且许多工作岗位实际上都处于空缺状态。因此，这些数字甚至可能低估了劳动力市场的火爆程度。但由于劳工的流入，这些未被填补的工作岗位现在才慢慢开始被填补。

所有这些都表明市场现在应该会收紧，失业率可能会开始上升。

最新的6 月份 BNZ-SEEK 就业报告显示，招聘广告数量连续第三个月下降，这似乎是一个相当明显的迹象，表明对员工的需求正在降温，而这正是你所期望看到的预兆，失业率正在上升。

当然，接下来的一周不仅仅与工作数量有关，还有一个不容忽视的薪资问题。

就业市场趋紧意味着雇主不得不付出代价。事实上，许多人能够获得至少接近通货膨胀率的加薪，这使人们能够继续消费，并且使商品和服务提供商能够随着价格上涨而保持通货膨胀。

新西兰统计局的劳动力市场数据显示了多种工资指标，而平均时薪的年度增长数据则更为重要。新西兰央行预计工资通胀率将从 3 月份季度的 8.2% 降至 7.6%。从理论上讲，随着更多工作岗位的填补，这些工资上涨数字的压力应该会减轻。然而，新西兰央行希望看到证据——记住，他们实际上预测 3 月份工资通胀率为 7.6%，但最终远低于预期，实际数字为 8.2%。

有趣的是，工资压力现在似乎确实正在缓解。

所以，我们到了一切都将揭晓的时刻。我们将在周三得到数据，要么显示新西兰央行已经走上正轨，要么表明其计划再一次被打乱。

现阶段的现有证据表明，我们很可能会得到一个让新西兰央行松口气的结果。但话又说回来，生活哪能没有小惊喜呢？

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