西太平洋银行：预测2020年新西兰经济
2019年12月17日 10:16
【西太平洋银行讯】
- Westpac经济师团队最初不再认为新西兰储备银行会于2020年上半年降息；
- 新西兰经济和住房市场符合Westpac团队最初的乐观预期，并且还将延续；
- 尽管Westpac团队最初认为2020年全球经济将恶化，但储备银行有理由按兵不动；
- Westpac团队最初预测官方现金利率会在明年8月降至0.75％，可能区间在（0.5%，1%）；
- 降息比升息的概率要更大些，因新西兰通胀依然疲软。
西太平洋银行（Westpac）经济师团队表示，不再认为储备银行会在2020年上半年任何时候削减官方现金利率（OCR）。
储备银行在11月的货币政策声明中曾暗示，有50/50几率在某个时候降息，具体时间取决于经济数据。Westpac认为，新西兰的经济数据——尤其是房市——将超出储备银行的预期。
事实上，新西兰房地产市场的反弹幅度甚至超出了Westpac团队最初的看涨预测。Westpac团队最初在年初就预测房价明年会上涨7%，而根据REINZ最新房价指数，目前新西兰的房价涨幅已经达到5.6%。房子再次成为所有人谈论的话题，房价也打开了家庭的钱包。9月零售销售额增长了1.6%，虽然10月有所回落，但11月再次上扬到2.6%。
其他经济活动指标也在改善中：商业信心连续两个调查都有所回升；制造业调查暗示正在重回增长轨道；今年的住房建设许可发放比去年增长了12%。政府最近宣布的120亿纽币基建计划并未改变Westpac团队最初对经济的预测，但该消息本身释放了非常积极的信号。
唯一算是负面消息的是纽币汇率的反弹。贸易加权指数比储备银行的预测高出了2%，这将进一步削弱储备银行对近期通胀率的预期，并且抵销自7月以来部分出口商品价格的上涨。
虽然全球经济环境表现尚可，但由于Westpac团队最初估计美国经济将于2020年放缓，新西兰经济将面对逆风。Westpac团队最初预测美联储和澳洲央行都将在明年重启降息，但新西兰央行需要考虑本国的具体情况，可能不会跟随——尤其是明年5月新西兰的住房市场可能更加繁荣，且年度通胀率有望达到2.1%。在这样的国内形势下，即使全球经济恶化，Westpac团队最初也有理由怀疑新西兰央行会在5月降息。
正因为考虑到2020年下半年的不确定性，Westpac团队最初预测8月官方现金利率将被下调至0.75%，并且维持该水平约两年半的时间。
当然，如果新西兰房市的表现比Westpac团队最初预测的还要亮眼，2020年OCR很可能会停留在1%的水平；反而言之，如果全球经济衰退幅度出人意料，OCR就有可能跌至0.5％或更低。
对OCR来说，向下（而非向上）的可能性更大，因通胀前景依然低于2%。也就是说，Westpac团队最初认为全球经济低迷和纽币升值的影响要大于国内经济的超速增长。
除此之外，Westpac团队最初的预测还包括：
- Westpac团队最初曾预测2020年底房价涨幅会达到7%，但市场增长可能超出Westpac团队最初预期，Westpac团队最初认为明年4月房价就会冲高到7%。但考虑到银行的贷款利率已经见底，并有望在明年回升，Westpac团队最初认为住房市场会在2020年底放慢脚步。
- 在纳入澳洲央行和美联储降息的可能性后，Westpac团队最初提高了纽币升值的预期。由于Westpac团队最初认为2020年上半年新西兰储备银行会按兵不动，Westpac团队最初预测2020年6月时纽币兑美元的汇率为0.64（之前为0.62），纽币兑澳币的汇率为0.97（之前为0.94）。
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